每經記者｜熊嘉楠    每經編輯｜彭水萍    

1月19日，水井坊發布2025年業績預告。公司2025年度預計實現歸母凈利潤3.92億元，同比下降71%；預計實現營收30.38億元，預計下降42%。 

由此估算，2025年第四季度單季公司實現營收約6.9億元，同比減少51.71%；實現歸母凈利潤約0.66億元，同比減少69.44%。 

水井坊自去年第二季度開始，已連續三個季度營收、凈利“雙降”，為近年首次。公司指出，2025年度業績變化主要為行業周期與公司主動調整疊加的結果。2025年白酒行業在宏觀經濟周期、產業調整周期與政策調整的多重影響下進入深度調整階段，傳統商務宴請等消費場景恢復較緩，行業庫存整體處于高位。

而在主動調整方面，公司圍繞“平衡基礎、深化調整、夯實發展”三個方向開展主動管理。首先是渠道端，公司以維護渠道健康為優先目標，適度控制發貨節奏、優化庫存結構、確保渠道資金安全，為未來恢復增長夯實健康基礎，并有效避免短期激進增長帶來的風險積累。

同時，公司年度內實施停貨、優化買贈政策、提升市場秩序管理力度等系列調整措施，強化渠道信心與價格體系穩定性。短期內銷售收入與發貨量減少，但渠道庫存質量、價格穩定性和分銷結構均得到改善，為后續穩步恢復打下良好基礎。

此外，公司保持對品牌建設、終端拓展、產品創新與組織能力的持續投入，優化費用使用效率以及改善各項生產力措施，體現公司堅持長期發展的戰略導向，為行業周期調整結束后的競爭力提升創造條件。

水井坊認為，現階段結構優化與渠道維護符合行業回歸價值邏輯，并為未來穩健發展奠定更堅實基礎。