每經記者｜章光日    每經編輯｜吳永久    

天山鋁業實控人在股價創新高后減持股份，套現超8億元，引發市場關注。2025年天山鋁業股價全年漲幅高達116.6%，2026年開年，股價表現仍然較為強勢。天山鋁業股價為何表現強勢？接下來每經資本眼專欄記者就來詳細探究一番。

1月13日盤后，天山鋁業發布了關于實際控制人股份減持計劃實施完成的公告。該公告顯示，2026年1月5日至2026年1月12日，公司實際控制人曾超懿和曾超林通過集中競價方式，分別減持其持有的公司股份2294.93萬股，減持均價皆為17.78元，合計套現金額約為8.16億元。在完成本次減持計劃后，曾超懿、曾超林及其一致行動人合計持股比例由37.00%下降至36.67%。

（圖片來源：截圖自天山鋁業公告）

而在曾超懿和曾超林減持期間，天山鋁業的股價多次刷新歷史新高。2025年期間，天山鋁業股價表現強勢，年度漲幅高達116.6%。2026年前三交易日（1月5日至1月7日），公司股價不斷刷新歷史新高，最高漲至18.98元。截至2026年1月14日，天山鋁業收盤價報18.31元，市值約為874.5億元，動態市盈率為17.99倍，市凈率為2.93倍。

復盤來看，鋁價上漲（帶來業績增長的預期）、持續回購、回購轉注銷等因素，共同促使天山鋁業股價持續上行。

天山鋁業專注鋁行業三十年，不斷優化產業布局，在資源和能源富集的區域興建產業基地，形成了從鋁土礦、氧化鋁到電解鋁、高純鋁、鋁箔研發制造的上下游一體化，并配套自備電廠和預焙陽極的完整鋁產業鏈布局，具備較強的成本競爭優勢和一體化競爭優勢。

過去三年，鋁價整體呈現震蕩格局。2025年，盡管滬鋁主連合約上漲15.9%，但上漲開始于第四季度。2026年開年，滬鋁主連合約繼續上漲，截至2026年1月14日收盤，年內漲幅仍然超過7%。鋁價上漲有望直接拉動天山鋁業的業績增長。不過，2025年前三季度，由于鋁價整體還處于震蕩走勢，天山鋁業的業績增幅尚不明顯，實現營業收入223.21億元，同比增長7.34%；實現凈利潤33.40億元，同比增長8.31%。

浙商證券研報指出，隨著供給約束進入兌現期以及需求釋放進入啟動期，鋁價有望逐步跳出過去三年的震蕩區間，進入金融和商品屬性雙線驅動的主升浪，開啟需求催化的新階段。

2022年至2025年，天山鋁業一共開展了三次回購計劃，以公司當前收盤價來看，三次回購的浮盈比例都超過1倍。

2022年，天山鋁業累計回購公司股份2314.80萬股，最高成交價為6.72元/股，最低成交價為6.22元/股，使用回購資金總額約為1.5億元（不含交易費用）。以回購的成交均價和2026年1月14日收盤價來估算，此次回購計劃浮盈幅度超過1.8倍。

不過，基于公司實際經營情況和發展戰略，為增強廣大投資者對公司的投資信心，維護全體股東利益、提高長期投資價值，2025年年底，天山鋁業已將2022年回購的2314.80萬股股份予以注銷。

2024年，天山鋁業累計回購公司股份1515.53萬股，最高成交價為8.17元/股，最低成交價為4.86元/股，已使用資金總額約為1億元（不含交易費用）。以回購的成交均價和當前收盤價來估算，此次回購計劃浮盈比例超過1.7倍。

2025年，天山鋁業累計回購公司股份2370.52萬股，占公司總股本的0.51%，最高成交價為9.79元/股，最低成交價為7.41元/股，使用回購資金總額約為2億元（不含交易費用）。以回購的成交均價和當前收盤價來估算，此次回購計劃浮盈比例超過1.1倍。

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝