每經記者｜曾子建    每經編輯｜何小桃 廖丹    

“我很喜歡他家的餃子”“我覺得很普通”“但小朋友愛吃”“我覺得有點小貴”??

袁記云餃的口碑到底如何，十個消費者，答案可能都不一樣。但這家成立不到9年的連鎖餃子店，如今已經在全球擁有4266家門店，成為門店最多的中式快餐企業。

1月12日，袁記食品集團股份有限公司（以下簡稱袁記云餃）正式向香港聯合交易所遞交招股書，開啟港股IPO沖刺之路。

從佛山起步到全球布局：

不到9年的“餃子王國”成長記

袁記云餃的故事始于2017年4月，創始人袁亮宏在廣東佛山注冊成立佛山市袁亮宏餐飲管理有限公司，最初的注冊資本僅10萬元，由其配偶楊煜女士全資持有。彼時，中式快餐市場雖已初具規模，但“手工現包”的細分賽道仍屬藍海，袁記云餃憑借“新鮮可見、性價比高”的定位，迅速在當地站穩腳跟。

2018年是袁記云餃的首個關鍵節點：門店總數突破100家，同時蘇州袁記工廠正式投產，為后續規模化擴張奠定了供應鏈基礎。2020年，佛山元宏工廠投入生產，進一步強化了核心食材的自主供應能力。2021年，品牌迎來爆發式增長，門店總數突破1000家，從區域品牌一躍成為全國性連鎖品牌。

2023年，袁記云餃完成A輪融資，引入黑蟻資本等機構，資本的注入加速了其擴張步伐。2024年，品牌開啟全球化征程，當年在新加坡開設首家海外門店，同時憑借亮眼的經營表現入選中國烹飪協會頒發的“中國餐飲企業TOP100”。

2025年，公司連續完成B輪及B+輪融資，并啟動佛山市總部及佛山元順工廠的建造工程，為持續增長蓄力。

從佛山的一家小店到覆蓋200多個城市，再到新加坡、泰國等海外市場的落地，袁記云餃用不到9年時間，構建了一個橫跨餐飲與零售的“餃子王國”。

雙品牌協同

構建“餐飲零售一體化”業務模式

據袁記云餃公布的招股文件，公司采用“袁記云餃+袁記味享”雙品牌協同，構建了 “餐飲零售一體化”業務模式。其中，袁記云餃作為核心餐飲品牌，以加盟模式為主要擴張引擎，截至2025年9月30日，加盟店占比超95%。推出堂食店、生熟外帶店、生食外帶店三種標準化店型，覆蓋堂食、熟食外帶、生食外帶、外賣等全消費場景。

袁記味享則聚焦零售賽道，通過超市、即食零售渠道、分銷商銷售預包裝餃子及云吞產品，形成場景互補。

據灼識咨詢數據，截至2025年9月30日，按門店數量計算，袁記云餃是中國及全球最大的中式快餐企業；2025年1至9月，按餃子及云吞產品在零售及餐飲行業的GMV計算，公司是中國最大的餃子云吞企業。

門店擴張方面，2023年1月1日至2025年9月30日，公司門店總數從1990家增至4266家，其中，中國內地4213家，中國香港、中國澳門及東南亞等市場53家。城市布局上，一線城市、二線及以下城市分別有2150家、2063家。

財務數據顯示，公司收入連續多年保持增長：2023年實現收入20.26億元，2024年增至25.61億元，同比增長26.4%；2025年前三季度收入19.82億元，同比增長11.0%。

餐寶典研究院院長汪洪棟在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，加盟模式是袁記云餃得以快速規模化的直接原因，“做重資產直營是無法在短時間內大規模開店的，而袁記云餃作為餃子云吞賽道領域的頭部品牌，本身對于優質的加盟商、創業者就有天然的吸引力”。

同時，他分析認為，“社區店多”和“手工現包現煮”兩大標簽也是其迅速發展的關鍵因素。

招股書顯示，袁記食品門店多集中于社區街道和住宅區等人流量持續且交通便利的區域。汪洪棟解讀稱，社區店依賴回頭客、固定客群，能實現更穩定、可持續的發展，且后續營銷成本較低。而“手工現包現煮”的產品定位則強化了消費者對產品新鮮度的認知，為品牌提供了重要加持。

“所有連鎖餐飲的核心競爭力在于它的門店數量，門店數決定了它能否可持續發展以及它在資本市場的話語權。”食品產業分析師、廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬同樣向記者肯定了袁記云餃巨大加盟門店版圖對于企業的加成作用，但他也提醒，加盟模式是把雙刃劍，在高速擴張的同時，加盟店的整體管控未來也是袁記云餃需要重點關注的議題。

此外，朱丹蓬還認為，以“手工現包現煮”為定位的品牌更需要加強生產流程透明化，消費者對于產品的現制預制程度的知情權，這對其未來風控管理至關重要。

多重風險待解：

食品安全與加盟管理是挑戰

隨著經營規模不斷擴大，近年來袁記云餃盡管業績亮眼，但面臨的經營風險也不得不提。

比如，2024年12月21日晚間，袁記云餃微信公眾號就北京海淀區六道口店食品安全問題發布說明稱，涉事門店在經過認真整改后，目前門店經政府檢查已合規合格。

袁記云餃在招股書中提示了多項潛在風險。

首先是食品安全與品質風險。公司強調，產品質量、安全及衛生標準對品牌聲譽至關重要。若公司、加盟商或供應商未能維持相關標準，或發生食源性疾病、污染、標示不當等問題，可能導致產品召回、門店停業、消費者投訴及訴訟，進而損害品牌形象與經營業績。袁記云餃坦言，往績記錄期內，加盟店曾發生過相關食品安全負面事件。盡管公司已糾正問題、加強相關食品安全措施，并增強對加盟店的管理，但未來公司門店仍可能繼續出現相關負面事件及報道。

其次是加盟模式相關風險。截至2025年9月30日，公司加盟店數量達4247家，占比超95%，收入高度依賴加盟商的采購。若加盟商經營能力不足、未遵守公司運營標準，或出現關店、延遲付款等情況，將影響公司收入；同時，個別加盟商的不當行為可能對品牌形象造成負面影響。

此外，市場競爭與擴張風險。中式快餐行業競爭激烈，公司面臨來自其他連鎖品牌的競爭壓力，競爭對手可能擁有更充裕的財務、技術及營銷資源。此外，海外市場拓展需應對不同的消費偏好、監管要求及競爭環境，新門店可能無法達到國內門店的盈利水平。

募資投向：聚焦數字化、

海外擴張與供應鏈升級

招股書顯示，此次袁記云餃港股IPO，募集資金凈額將主要用于五大方向。包括數字化與智能化建設、海外市場拓展及供應鏈建設、品牌建設與產品研發、供應鏈升級、補充營運資金及一般企業用途。

其中，短期內海外市場拓展將重點發展東南亞市場，探索潛在投資及并購機會。

袁記云餃首選東南亞市場的策略與眾多中餐品牌的選擇如出一轍。辰智大數據發布的《2025中餐出海全球發展趨勢報告》顯示，中國餐飲品牌的海外布局呈現出明顯的地域集中性，超半數門店集中于華人較多的東南亞與北美地區。

圖片來源：袁記云餃官方微信公眾號

“東南亞屬于華人圈，在飲食文化上對中式餐飲的接受度比較高，袁記云餃把東南亞作為出海第一步，我覺得是比較好、比較穩健的。”連鎖經營專家、和弘咨詢總經理文志宏向記者分析表示，云吞水餃這一品類在海外存在較廣的市場發展空間，并且袁記云餃門店“小而輕”“小而美”的模式有利于其進行海外擴張。

朱丹蓬則認為，袁記云餃海外市場拓展的成功核心在于未來如何建立全球化的供應鏈。對此，袁記食品也在招股書中強調，為支持海外門店網絡的擴張，確保優質、新鮮原材料及時、穩定配送至門店，其計劃在海外重點市場建立供應鏈基礎設施，最終實現本地化運營。

在汪洪棟看來，首選東南亞華人市場也反映出袁記云餃對自身品類的正確認知：餃子不僅是具備普適性的餐飲單品，更是承載著華人情感的文化符號。而在公司招股書中，其闡述公司的使命是“將中國餃子文化帶向全世界”。

對袁記云餃而言，IPO募資將助力公司鞏固全球中式快餐行業領先地位，加快國際化布局，同時提升供應鏈與數字化能力，為長期發展奠定基礎。而能否真正將中國餃子文化帶向全世界，實現企業在全球市場的產品輸出，市場還等待袁記云餃的進一步解答。

（免責聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|曾子建?

編輯|何小桃?廖丹?杜恒峰

校對|段煉

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