華鑫證券指出，2025年是中國創新藥出海具有標志性意義的一年，全年交易總金額達1356.55億美元，首付款70億美元，交易數量157起，均創歷史新高。創新藥出海不僅為企業提供研發資金，也重塑了行業估值體系，2025年創新藥指數漲幅35.31%，跑贏滬深300指數17.65%。小核酸藥物領域取得突破，葛蘭素史克治療慢性乙肝的Bepirovirsen完成III期研究，國內企業如悅康醫藥、瑞博生物在肝靶向藥物研發進展顯著。口服自免藥物方面，武田的TYK2抑制劑zasocitinib在銀屑病III期研究中表現優異，國內企業益方生物、諾誠健華等也推進相關臨床。腦機接口技術進入產業化階段，Neuralink計劃2026年量產設備，國內政策支持加速醫療應用落地。此外，ZAP-X放療設備為腦腫瘤治療帶來新突破，國內市場需求潛力達百億規模。AI醫療商業化路徑逐步清晰，病理收費改革明確人工智能輔助診斷定價機制，C端應用加速發展。

生物醫藥ETF（512290）跟蹤的是CS生醫指數（930726），該指數從滬深市場中選取涉及生物科技、醫療設備與服務等領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映中國生物醫藥行業相關上市公司證券的整體表現和發展趨勢。

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