【AI內容迎來催化，春節檔儲備豐富】

迪士尼以10億美元戰略投資OpenAI并簽署三年協議，從IP開發維度，授予OpenAI調用漫威/皮克斯超200個角色庫權限，用于生成粉絲短視頻；從技術應用維度。迪士尼接入OpenAI API重構Disney+體驗；從資本協同維度。通過股權投資形成戰略聯盟，雙向定義AI+娛樂新范式。

截至2026年1月11日，貓眼/阿里/博納聯合出品《飛馳人生3》正式定檔26年春節檔（2月17日大年初一），當前"想看"人數達29.0萬（前作《飛馳人生2》票房33.6億元）。目前春節檔儲備豐富，包含阿里影業主導《鏢人》《驚蟄無聲》、峨眉&貓眼聯合《熊貓計劃2》、華強方特《熊出沒·年年有熊》、新麗傳媒《神探之痕跡》、星皓&長影&幸福藍海出品《澎湖海戰》的多部影片有望定檔。

高質量供給重構票房增長引擎：觀影需求向優質內容持續傾斜疊加引進片超預期復蘇，本土及海外動畫賽道雙輪共驅 IP后鏈路開發持續拓展、非票收入與票房雙向反哺，行業收入結構韌性與增量空間同步打開。

【投資機會展望】

目前內容產業催化不斷，AI工具打開想象力，影視ETF（516620）值得關注。

生成式AI大幅降低內容創作的成本與時間門檻，借助算力成本持續下探，直接利好影視等強內容消耗型行業。

內容交互正成為AI應用的核心突破點，當前社交/陪伴、影視、游戲及玩具領域已現交互范式重構，用戶參與感顯著提升。

從工具訂閱到創作者賦能流量提升，AI視頻商業路徑提升。頭部模型正流量快速提升：ChatGPT全球MAU達 8.7億領跑，豆包（1.72億）、DeepSeek（1.45億）、元寶（0.33億）加速追趕。隨著春節用戶活躍度躍升，大模型DAU規模有望突破歷史極值。

以AI漫劇為例，依托生成力躍升，實現觀看量指數增長，低門檻內容迎來爆發，出海邁入商業化階段。據巨量數據，抖音平臺漫劇單日消耗于12月24日突破2000萬元，較上半年環比飆升568%。

我們認為，傳媒行業的核心仍然是優質內容的生產，其處于傳媒產業鏈和價值鏈的中上游位置，始終是稀缺資源。因此優質的內容制作公司的長期價值不改。影視ETF（516620）目前仍是景氣優選，建議持續關注。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。