｜2026年1月12日 星期一｜

NO.1 華西證券：把握做多窗口 牛市行情或將繼續推進

華西證券研報指出，伴隨市場成交額突破3萬億元，A股震蕩中樞再度向上突破，A股春季做多窗口期有望延續：一是2025年12月PMI和通脹數據好于預期，為春季行情提供基本面支撐；二是場外資金入市意愿顯著回升。年初至今融資資金、外資等增量資金加速流入，后續保險資金、居民資金等多路場外增量資金入市值得期待；三是春節前后，科技產業事件催化預期有利于市場風險偏好的維持。把握做多窗口，牛市行情或將繼續推進。行業配置上，關注科技產業主題行情的擴散：如AI應用、商業航天、機器人、國產替代、核聚變等；受益于“反內卷”與漲價方向，如化工、有色金屬等。

NO.2 中信建投：銅的行情仍未結束

中信建投研報稱，近期銅鋁代表的有色，年底走勢非常強勁，定價關鍵戰略資源安全以及美國超預期貨幣寬松。有色行情本質是定價全球新舊秩序更替，所以銅必將接力金銀，銅的行情仍未結束。13000美元并非本輪銅價終點，看好2026年銅價賠率。

NO.3 信達證券：軍工行業催化較多

信達證券研報指出，A股行情的基礎依然堅實，年度上存在盈利改善和資金流入共振的可能性。戰略上，該機構認為春節前流動性環境大概率較好，市場可能繼續偏強，1月可能會有一些波動。未來1年市場短期的波動可能來自監管政策和供給放量速度。需要關注監管政策變化的情況，同時，如果股權融資規模放量速度很快，股市供需格局再次轉弱，那么市場也存在波動加大的可能。板塊方面，科技板塊在春季行情中通常有明顯的超額收益，行情可能圍繞產業催化出現擴散。周期板塊也是春季行情中的彈性品種，政策和盈利均有預期。有色金屬、儲能等行業供需格局較好，價格持續上行。軍工行業產業催化較多，業績空窗期主題活躍的階段容易表現強。金融板塊中，非銀的彈性有望逐步增加。

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