華福證券指出，商業航天板塊催化密集，12月4日至5日2025衛星互聯網產業生態大會在上海舉辦，12月6日我國成功發射衛星互聯網低軌14組衛星，全球龍頭SpaceX啟動新一輪融資并瞄準明年IPO。朱雀三號遙一運載火箭完成入軌試驗，雖一級回收未成功，但測試-發射-飛行全流程跑通，為后續復用迭代奠定基礎。可回收火箭的突破將顯著降低發射成本，推動低軌星座組網與商業化落地，產業鏈邏輯從“運力稀缺”轉向“規模應用”。26-27年在十五五計劃、建軍百年目標及軍貿發展等多重催化下，內需外需均將大幅增長。

軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數（399967），該指數從滬深市場中選取十大軍工集團控股且主營業務與軍工行業相關的上市公司，以及其他主營業務為軍工行業的代表性公司作為樣本股，以反映軍工主題股票的整體表現。

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