｜2025年12月10日 星期三｜

NO.1 銀河證券：當前證券板塊估值處于歷史低位 建議關注綜合實力強勁的頭部券商

12月10日，銀河證券認為，當前環境下，中長期資金加速入市，市場活躍度維持高位，資本市場展現出“健康牛”態勢，財富管理轉型、國際業務拓展、金融科技賦能均有望成為行業提升ROE驅動力。當前板塊估值處于歷史低位，防御反彈攻守兼備。建議關注綜合實力強勁的頭部券商，以及在財管、自營、跨境等業務領域具備差異化競爭優勢的券商。

NO.2 中金公司：未來3~5年全球鎢供給依然維持偏緊態勢

12月10日，中金公司研報稱，今年3月以來，中國鎢精礦價格自14.2萬元/噸上漲至9月10日28.8萬元/噸高位，隨后回落至26.7萬元附近企穩。10月中旬以來，鎢價再度開啟上漲行情，并連續創下歷史新高。考慮到國內供給由于品位下降、規范趨嚴等因素持續偏緊，海外除哈薩克斯坦之外，增量供應不確定性較大且放量較慢，未來3—5年全球鎢供給依然維持偏緊態勢，但各國對鎢資源的戰略性動作值得關注。

NO.3 中信建投：繼續看好腦機接口投資機會

中信建投研報表示，近期，江西省等地發布腦機接口產業政策，從科技創新、成果轉化、產業集群發展、產業生態培育等多角度出發，加大力度支持腦機接口產業發展。我們預計國家及各地政府對腦機接口產業的支持政策還將持續推出，多重政策強力支持下，產業落地有望提速，投資機會將逐步增多。今年以來腦機接口相關上市公司估值提升，有望帶動一級市場融資熱度及相關公司估值重構，資本和產業發展形成共振，建議關注自研能力較強或與頭部高校院所有深度合作的標的，或與知名腦機接口一級企業有投資入股或深度合作的標的。

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