據報道，美國總統特朗普已批準英偉達向中國出口H200 AI芯片，條件是美國政府可從銷售額中抽取25%的分成。此舉將標志著英偉達的重大游說勝利。受利好催化，通信ETF（515880）漲超3.5%，盤中成交額持續放大。

英偉達H200放行利好海外算力和國產下游應用，關注通信ETF（515880）配置機會。此前中國互聯網大廠無法購置英偉達GPU，國產GPU又產能有限，算力較為匱乏。今年以來，國產大模型和北美的差距肉眼可見，我們認為多是算力受限所致。因此H200放行之后，國產大模型和應用側或加速發展。此外，國內遞延的算力需求釋放，英偉達單季或有額外20-50億美元收入增量，相關上游同步受益，通信ETF（515880）需求向好。

另外，海外AI敘事持續發酵。近期谷歌全棧AI生態加速了產業鏈進展，谷歌TPU的出貨量預期持續上調。為了應對來自谷歌的挑戰，OpenAI拉響了紅色警報，據稱“內部評測超過Gemini 3 Pro”的GPT-5.2有望于12月9日發布。

當前人工智能產業加速成長，仍然具有廣闊空間。根據英偉達數據，后續5年人工智能基礎設施支出有望按照40%左右的CAGR成長，2030年或達到3萬億至4萬億美元。近期谷歌取得突破之后，不僅在硬件側帶來更多的計算芯片出貨增量，而且在模型、應用等方面也極大推動了產業成長，AI發展迎來加速。

建議關注通信ETF（515880）布局機遇。通信ETF聚焦海外算力產業鏈條核心成分，光模塊含量占比超過54%，服務器含量超過19%，疊加光纖、銅連接等成分，核心環節成分占比超過80%。不過也提醒大家注意追高風險，逢低布局較佳。

（風險提示：提及個股僅供參考，不作為股票推薦，不構成投資建議和承諾。指數/個股短期漲跌僅供參考，不代表未來表現。觀點隨市場環境變化，不構成投資建議。提及基金風險收益水平各不相同，請選擇與自身風險偏好匹配的產品，謹慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律文件）