每經記者｜趙云    每經編輯｜肖芮冬    

12月8日，市場高開高走，深成指漲超1%，創業板指漲超2%。截至收盤，滬指漲0.54%，深成指漲1.39%，創業板指漲2.6%。

板塊方面，算力硬件、能源金屬、福建等板塊漲幅居前，煤炭、貴金屬、油氣等板塊跌幅居前。

全市場超3400只個股上漲。滬深兩市成交額2.04萬億，較上一個交易日放量3109億。

受周末多重利好刺激，今天A股延續上周五漲勢，并且是難得的“帶量上攻”，成交額重回2萬億元關口。

流動性增強，讓市場高開后的回落變得有限，也讓成長風格的彈性也開始展露。

而從復盤角度，我們認為，A股的爆發離不開兩個關鍵詞。

第一個關鍵詞：券商

回顧本月首個交易日（12月1日），A股也是在放量之下迎來開門紅，但隨后陷入連續3天回調。

本周，市場會不會再強勢些，減少回調或“拒絕回調”呢？

這樣的預期可以有。原因在于，與此前相比，今天盤面有一個顯著的變化——“牛市旗手”異動了。

以券商ETF（159842）為例，12月1日，大盤放量普漲，該產品僅地量微紅；而今天，其成交額放大到了彼時的5倍以上，盤中最大漲幅為3.44%，收盤為1.94%。

券商的異動并非偶然。

一方面，今天盤中傳出了關于高層重磅會議的消息。

另一方面，有分析認為，上周末以來板塊迎兩大利好，且都與“加杠桿”有關：

一是監管層面的支持。上周六，證監會主席吳清在出席中國證券業協會第八次會員大會發言時表示，監管層面將強化分類監管，對優質機構優化評價指標、適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率。

二是融資融券最新開戶數據報喜。中證數據有限責任公司最新數據顯示，11月份市場新開融資融券賬戶14.07萬戶，環比10月的13.02萬戶增長8%。截至11月末，市場融資融券賬戶總數達到1551.73萬戶。

投資者往往在市場表現強勁，或對未來有信心時，才會敢于嘗試加杠桿操作。

更不必說，作為“牛市旗手”的券商板塊，今年以來累計漲幅還是個位數——截至12月5日，中證全指證券公司指數年內僅上漲1.08%，“補漲”需求很高。

廣發證券研報稱，2025年市場活躍度回升，經紀兩融高增，泛自營貢獻分化彈性，券商業績高增但估值滯漲。2026年隨著慢牛預期改善、政策利好，行業ROE持續提升，alpha有望更加突出，催化機構資金增配。

據了解，券商ETF（159842）跟蹤中證全指證券公司指數，選取中證全指樣本股中至多50只證券公司行業股票組成，以反映該行業股票的整體表現。其管理費為0.15%，托管費0.05%，兩項共計0.2%；相較其他同類產品普遍0.6%的水平，明顯更低。

場外投資者還可通過券商ETF聯接基金（A類：025193；C類：025194）布局券商板塊上行機遇。

第二個關鍵詞：科技

券商的走強，某種意義上增強了市場信心；而盤面上賺錢效應最好的，依舊是泛科技方向，這也讓創業板指和科創50指數在主要股指中領漲。

具體而言，一個是以光通信為代表的算力鏈，一個是商業航天板塊。

前者全天走強，“易中天”中的天孚通信、中際旭創均創出新高；后者午后回落稍多。

有分析指出，在放量上漲的市場環境下，短線風偏有所提升，但市場結構性分化還是較為明顯，多數的賺錢效應還是圍繞著算力硬件與商業航天展開，因此聚焦前排核心標的分歧低吸機會或是關鍵。

上周以來，商業航天板塊事件催化不斷。

12月3日，藍箭航天朱雀三號重復使用運載火箭發射入軌，是國內首次嘗試一級回收的運載火箭，引發廣泛關注。

據媒體報道，12月6日15時53分，長征八號甲運載火箭成功將衛星互聯網低軌14組衛星發射升空。

12月7日央視《新聞聯播》，又分別報道了山東、海南在商業航天取得的成績。

國金證券研報稱，從時間角度看，中國正處于類似Space X 2018-2020年的組網前夜。隨著G60千帆與GW國網進入密集發射期，衛星制造正從實驗室定制向汽車流水線式生產轉型。能提供通用化電源、通信、姿控系統的配套商將率先兌現業績。

而隨著人工智能的快速發展，通信行業正進入景氣周期。

中研普華產業研究院預計，數據中心互聯(DCI)市場年均增速超20%，到2030年將新增200個大型數據中心，拉動光傳輸設備需求，全球光通信市場規模持續擴大，預計到2030年將突破萬億美元。

展望2026年，東莞證券認為，人工智能仍為科技行業創新主線。以算力芯片為例，近年來國內AI芯片企業快速發展并在國產替代方面取得階段性成果，摩爾、沐曦等企業加快資本市場布局，疊加騰訊等互聯網廠商積極適配國產算力芯片，行業國產算力生態有望加速形成。后續，一方面關注AI帶來的半導體硬件增量機遇，另一方面，關注外部限制之下算力、存儲、設備等環節的國產替代進程。