12月1日游戲板塊再次回暖，游戲ETF(516010)上漲1.64%。消息面上，國家新聞出版署發(fā)布2025年11月份國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ舶l(fā)放184個版號，單月發(fā)放數(shù)量創(chuàng)年內(nèi)新高。隨著國內(nèi)游戲版號發(fā)放的常態(tài)化與節(jié)奏的穩(wěn)定化，行業(yè)供給側(cè)的不確定性已大幅消除，各大廠商儲備的優(yōu)質(zhì)重點產(chǎn)品陸續(xù)上線，直接帶動流水與業(yè)績的環(huán)比修復。

資金面上，2025Q3公募對傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊重倉持倉市值占比環(huán)比上升至2.5%，板塊內(nèi)游戲子板塊配置比例提升至1.68%，成為內(nèi)部權(quán)重提升的核心方向。A股游戲板塊中的許多龍頭企業(yè)具備極佳的現(xiàn)金流屬性，部分游戲藍籌股其股息率已達到 3%-4% 水平。在低利率環(huán)境下，其高分紅潛力構(gòu)成了獨特的防御價值。這種“高現(xiàn)金流+高成長彈性”的啞鈴型特征，使得游戲ETF在市場風格輪動中具備了較強的適應性。

與此同時，AI的導入有利推動了游戲行業(yè)的降本增效。據(jù)多家上市公司調(diào)研紀要顯示，在引入 AIGC 工具（如Midjourney, Stable Diffusion及自研大模型）后，2D美術(shù)素材的生產(chǎn)效率提升了 40%~50%，部分外包成本直接削減 30% 以上。這直接增厚了產(chǎn)品的毛利率。

綜合看來，在基本面高景氣度持續(xù)，版號高增疊加AI降本增效的背景下，游戲板塊有望成為“科技+消費”雙重周期的投資標的。經(jīng)歷了前期充分調(diào)整后，板塊整體的配置性價比明顯提升，游戲板塊有望迎來業(yè)績與估值的雙擊，建議關(guān)注游戲ETF(516010)把握機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

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以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。