中信建投指出，政策面看，2025年國家醫(yī)保目錄及商保藥目錄談判收官，首次設立的商保創(chuàng)新藥目錄為高價值創(chuàng)新藥開辟了全新的支付渠道，預計將通過已覆蓋全國的“惠民保”等商業(yè)保險產(chǎn)品落地，為創(chuàng)新藥提供了一個年支付規(guī)模約200億元的潛在增量資金池。

基本面看，2025年前三季度，創(chuàng)新藥板塊呈現(xiàn)出“高增長、減虧損”的積極態(tài)勢，板塊營收達485.6億元，同比增長21.41%，歸母凈利潤虧損幅度已大幅收窄。近年來國產(chǎn)原研藥獲批數(shù)量持續(xù)攀升，從腫瘤治療到自身免疫疾病領域，創(chuàng)新藥憑借確切的臨床價值迅速占領市場。與此同時，越來越多國產(chǎn)創(chuàng)新藥通過“出海”實現(xiàn)價值升級，海外授權(quán)交易金額屢創(chuàng)新高，為板塊增長注入新動力。長期向好趨勢已從業(yè)績兌現(xiàn)延伸至BD出海，創(chuàng)新藥行業(yè)未來發(fā)展前景可期。

此外，近期全球范圍內(nèi)的小核酸藥物領域頻頻出現(xiàn)新進展，引發(fā)產(chǎn)業(yè)界和投資界的高度關注。小核酸藥物已從概念驗證進入產(chǎn)業(yè)崛起前夜。2025年以來，隨著遞送技術突破推動適應癥從肝臟向心血管、CNS等領域拓展，疊加重磅產(chǎn)品商業(yè)化放量及跨國制藥巨頭大額并購驗證，行業(yè)迎來“技術突破+商業(yè)兌現(xiàn)”雙主線驅(qū)動的黃金發(fā)展期。

科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）聚焦科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企業(yè)，跟蹤匯聚30家代表性優(yōu)質(zhì)公司的上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)，以高成長biotech為主，產(chǎn)品20%漲跌幅限制使其更貼合板塊波動。從業(yè)績表現(xiàn)來看，2024年9月24日至2025年10月31日市場反彈期間，科創(chuàng)新藥/恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅分別為143.70%/135.34%，科創(chuàng)新藥指數(shù)或有助于在市場風險偏好回升時更好地分享科創(chuàng)板的彈性。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品。相關標的在市場波動、基本面變化等因素下，向下彈性或釋放。基金有風險，投資需謹慎。