國信證券指出，工業金屬行業供需格局持續改善，價格重心有望上移。電解鋁產能利用率已達98%的極值，供應端無彈性，任何需求脈沖或供應擾動都將導致短缺，鋁價年均價已連續多年抬升1000元/噸，若明年需求超預期可能突破歷史前高。銅礦供應擾動不斷，全球第二大銅礦Grasberg停產導致2026年供需缺口約1%，高銅價未顯著刺激資本開支增加，預計2026年銅價重心將達8.5萬元/噸以上。鋅精礦港口庫存回升緩解供應緊張，但終端需求中汽車、家電貢獻增量，預計維持緊平衡。此外，小金屬戰略屬性提升，鎢、銻等品種因供給增量有限且出口管制放松，價格中樞有望持續上行。

礦業ETF（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅等金屬礦產資源開采與加工業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映有色金屬礦業相關上市公司證券的整體表現。該指數具有較強的周期性和大宗商品價格敏感性，能夠較好地體現有色金屬礦業行業的運行態勢。

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