每經記者｜楊建    每經編輯｜彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數集體收跌，道指跌557點，跌幅1.18%，標普500指數跌0.92%，納斯達克綜合指數跌0.84%；大型科技股多數下跌，AMD、英特爾跌超2%，英偉達、蘋果、甲骨文、Meta跌超1%，谷歌逆勢漲超3%；黃金礦業股普跌，赫克拉礦業跌超4%，金田、哈莫尼黃金跌超3%；加密貨幣概念股走弱，Coinbase跌超7%，Circle跌超6%。中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌1.21%，小鵬汽車跌超10%，理想汽車跌超4%，網易、百度、蔚來跌超1%，阿里巴巴漲超2%。

2、加密貨幣延續跌勢，比特幣跌破9.2萬美元關口，報9.17萬美元，跌近3%，盤中最低報9.13萬美元。國際金價大幅走低，截至發稿時，現貨黃金跌0.91%，報4044.67美元/盎司；COMEX黃金跌1.22%，報4044.4美元/盎司。國際油價集體下跌，美油主力合約跌0.57%，報59.75美元/桶；布倫特原油主力合約跌0.53%，報64.05美元/桶。歐洲三大股指收盤全線下跌，德國DAX指數跌1.2%報23590.52點，法國CAC40指數跌0.63%報8119.02點，英國富時100指數跌0.24%報9675.43點。

（二）行業掘金

1、據媒體報道，近日西安電子科技大學等聯合研究團隊在Nature子刊上發表成果，宣布攻克了AI能耗的關鍵瓶頸。他們利用憶阻器可編程特性，創新性地打造出硬件原生自適應模數轉換器（ADC）架構，利用憶阻器可編程特性打造能自適應數據分布的“智能標尺”，使AI功耗銳減57.2%，面積縮小30.7%，為下一代高效AI硬件系統開辟新路。當前AI算力需求呈指數級增長，數據中心能耗、邊緣設備續航已成為行業痛點。從長期看，該方案屬于 “下一代AI硬件” 的關鍵技術突破，長期具備推動行業變革的潛力。

點評：在AI算力需求呈指數級增長的背景下，存算一體（CIM）架構被視為突破算力瓶頸的關鍵。在先進的存算一體模塊中，ADC的能耗占比高達87.8%，成為限制CIM性能的關鍵因素。研究團隊憶阻器ADC方案，實現了AI硬件能耗銳減57.2%的技術突破。這一進展不僅緩解了AI高速發展所帶來的能耗壓力，也為未來AI向綠色高效方向升級提供了堅實的技術支點。憶阻器的存算一體、超高集成、低功耗特性，將加速傳統數字向新型智能處理器的切換，助力邊緣端、服務器等各類場景AI落地。概念股包括東方國信、盛視科技、天通股份等。

2、國家藥監局發布《關于深化化妝品監管改革促進產業高質量發展的意見》，其中提出，加大產業扶持力度。鼓勵省級藥品監管部門積極爭取政府支持，協調相關部門出臺化妝品產業扶持政策，營造良好的產業創新環境，支持行業綠色低碳發展，通過政策賦能推動品牌崛起，培育具有國際競爭力的民族品牌化妝品。鼓勵化妝品新品在中國首發。對標國際高標準經貿規則，培育我國化妝品領域首發經濟。

點評：我國化妝品產業正從規模擴張向科技驅動、功效導向、可持續發展的高質量階段轉型。2024年化妝品產業已形成10738億元的龐大市場規模，預計未來五年將保持5%-10%的穩健增長，國貨品牌市占率已突破55%。國貨品牌通過東方美學體系構建，從“以白為美”到“多元膚色美學”，推動文化自信與商業價值的雙向轉化。未來我國化妝品產業將圍繞“全產業鏈生態”構建競爭壁壘，通過加強研發、深耕東方文化美學和拓展全球布局，實現從“美妝大國”到“美妝強國”的跨越。概念股包括貝泰妮、水羊股份等。

3、據報道，由中國航發自主研制的3D打印極簡渦噴發動機，近日圓滿完成首次飛行試驗，標志著3D打印發動機在工程應用領域取得重要突破。本次飛行試驗持續30分鐘，飛行高度達6000米，最大飛行速度0.75馬赫，發動機全狀態工作，各項工作參數無異常，圓滿完成我國自主研制的3D打印極簡渦噴發動機首次唯一動力單發飛行試驗。3D打印產業正從技術驗證階段邁入規模化應用的黃金發展期。

點評：當前3D打印產業呈現“工業級主導、消費級崛起”的雙軌發展格局。2024年全球3D打印市場規模已達219億美元，中國市場規模約415億元人民幣。預計到2030年，全球市場規模將突破840-1150億美元，年復合增長率保持在20%-30%左右，中國3D打印市場有望在2030年突破千億級規模。中國憑借完整的產業鏈基礎和政策支持，正從“原型制造”向“直接制造”轉型，有望在全球3D打印產業中占據重要地位。概念股包括屹通新材、立中集團、漢宇集團等。

（三）避雷針

亞太股份：公司發布公告，持股37.41%的控股股東亞太機電集團有限公司計劃通過集中競價方式減持本公司股份不超過739.1萬股（即不超過公司總股本比例1%）。
　
亞鉀國際：公司發布公告，持股10.81%的股東中國農業生產資料集團有限公司計劃通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份合計不超過913.51萬股，即不超過公司總股本的1%。

億嘉和：公司發布公告，公司持股5.93%的股東浙江君弘資產管理有限公司-君弘錢江二十六期私募證券投資基金擬通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份合計不超過411.06萬股，即不超過公司股份總數的2%。

開創國際：公司發布公告，2025年11月7日至17日，持股5%以上股東小間科技及其一致行動人通過集中競價交易減持公司股份293.21萬股，占總股本的1.2170%，減持價格區間為11.77 - 13.29元/股。減持后，其合計持股比例由8.9598%降至7.7428%。

節能國禎：公司發布公告，持股5%以上股東安徽省生態環境產業集團有限公司自2025年10月14日起6個月內計劃增持公司股份不低于2%（即13,620,845股），截至2025年11月13日已通過集中競價累計增持729.45萬股，占公司總股本1.07%，增持計劃尚未履行完畢。

翱捷科技：公司發布公告，11月6日至11月17日，阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司通過大宗交易方式減持公司股份423.92萬股，占公司總股本的比例由15.00%減少至13.99%，權益變動觸及1%刻度。截至本公告披露日，上述減持計劃尚未實施完畢。

光格科技：公司發布公告，股東基石創投因自身經營需要，擬通過集中競價和大宗交易方式減持公司股份不超過115.78萬股，占總股本的1.75%；方廣二期因自身資金需求，擬減持不超過147.71萬股，占總股本的2.24%。減持期間為2025年12月9日至2026年3月8日，減持股份來源均為IPO前取得。

華立科技：公司發布公告，公司于近日收到公司控股股東華立國際，實際控制人、董事長兼總經理蘇本立，董事、副總經理蘇永益，董事Aoshima Mitsuo，財務總監馮正春，董事會秘書華舜陽出具的《關于自愿承諾特定期間不減持廣州華立科技股份有限公司股份的告知函》，上述股東自愿承諾自2025年11月17日起6個月內（即2025年11月17日至2026年5月16日），不以任何方式減持其持有的公司股份。
　

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