1、今日A股震蕩調整。上證指數報3972.03點，下跌0.46%，深證成指報收13202.00點，下跌0.11%。交易活躍度略有下降，兩市全天共計成交1.93萬億元。近期國內政策進入空窗期，海外擾動逐漸增多，當前雖并不具備大級別調整風險，但上攻動能轉弱、結構輪動加快，預計后市仍以區間震蕩為主。

2、鋰電產業鏈今日整體維持高景氣度，隔膜、正極材料、電解液等環節全面表現活躍；碳酸鋰期貨合約漲停，報95200元/噸，創2024年7月以來新高。基本面上，動力電池和儲能電池需求同期旺盛，鋰電池企業普遍高產能運轉，全中國鋰電產業鏈11月的排產預計達到209GWh，創歷史新高。目前鋰電產業鏈景氣拐點已現，估值回歸機會明確，建議關注新能源車ETF(159806)把握機會。

3、近日國債收益率震蕩下行，十年期國債收益率今日報收1.8015%，國債市場整體延續震蕩偏多格局。人民銀行重啟國債買賣提升市場情緒，寬松貨幣政策與資產荒格局并存，權益市場波動加大，國債的投資價值持續凸顯。資金利率偏高，短端品種下行空間有限，長端及超長端國債配置價值增強，整體債市機會大于風險。建議適當關注兼具中長期安全墊與穩定回報的十年國債ETF(511260)。

4、煤炭板塊，供給側看，11月中央應急管理部門進駐主產區安全督察，預計安全監管持續限制煤炭生產，煤炭供給收縮預期仍存。需求側看，北方集中供暖已開啟，日耗進入上行趨勢。在供應端偏緊，庫存水平處于同期低位的背景下，Q4煤炭供應或難以維持去年高位，而需求正常，煤價上漲動能或將持續。建議投資者關注市場上唯一的煤炭ETF（515220）。

5、鋼鐵板塊，政策面強化供給端收縮預期和行業秩序修復預期。《鋼鐵行業穩增長工作方案》明確提到要繼續實施產量壓減政策，為鋼鐵行業限產提出了較為實質性的目標。基本面上，在反內卷政策推動下，鋼鐵供給側退出預期強化，三季度開始鋼鐵價格上漲，疊加原材料庫存成本較低，行業利潤明顯改善。總體而言，鋼鐵板塊受益于政策與供給收縮預期+基本面邊際改善+低估值修復，未來行業反內卷催化可期，明年行業供給與成本有望共振，建議投資者關注市場上唯一一只鋼鐵ETF（515210）。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。