每經記者｜陳晴    每經編輯｜黃博文    

在今年9月底奇瑞汽車登陸港交所之后，與奇瑞汽車淵源頗深的安徽泓毅汽車技術股份有限公司（以下簡稱“泓毅股份”）近日正在沖刺北交所上市。

作為泓毅股份的發起股東之一，奇瑞汽車方面至今仍為公司第二大股東。業務層面，泓毅股份與奇瑞汽車也深度綁定：2024年，奇瑞汽車不僅為泓毅股份貢獻了超六成的營收，還成為其第二大供應商。

憑借與奇瑞的緊密合作，報告期（2022年至2024年及2025年上半年，下同）泓毅股份營收和凈利潤持續增長，但公司在招股文件中也坦言存在“客戶集中度較高及單一客戶重大依賴的風險”。此外，其應收賬款規模持續攀升，2025年6月末的應收賬款超過同期營收。

奇瑞“身兼”第二大股東、最大客戶和關鍵供應商

泓毅股份的主營業務為汽車零部件、工裝裝備的設計、研發、生產和銷售，主要產品為汽車沖焊件、汽車被動安全件及模具鑄件等。

公司自成立之初便與奇瑞汽車深度綁定。2007年，其前身“蕪湖瑞利工具有限責任公司”成立時，奇瑞方面就是創始股東之一。如今，奇瑞方面仍持有泓毅股份37.73%股權，位列第二大股東，僅次于蕪湖市投資控股集團有限公司（實控人為蕪湖市國資委）。

除了股權關聯，泓毅股份的業務也高度依賴奇瑞。根據泓毅股份的招股說明書（申報稿）（以下簡稱“招股書”），報告期內，公司對前五名客戶的銷售收入占當期營業收入的比例分別為66.71%、76.47%、83.05%和83.79%。其中，對奇瑞汽車的銷售收入占當期營業收入的比例分別為47.13%、57.44%、66.71%和65.16%。

在穩居第一大客戶的同時，2024年起，奇瑞方面還躋身公司第二大供應商，形成“股東—客戶—供應商”三位一體的格局。泓毅股份招股書也坦承公司存在“客戶集中度較高及單一客戶重大依賴的風險”。

類似風險已有先例。

2024年，蘇奧傳感（300507.SZ）收購其他股東所持博耐爾汽車電氣系統有限公司（以下簡稱“博耐爾”）的股權，使其對博耐爾的持股比例由37.5%增加至61.5%，泓毅股份則持有博耐爾其余38.5%股權。

不過，被收購之后，博耐爾并未為蘇奧傳感帶來利潤的增長。博耐爾2024年上半年凈利潤3234.51萬元，但2025年上半年僅19.45萬元，同比大幅下降。

今年上半年，蘇奧傳感營收同比增長99.12%，但歸母凈利潤同比下降9.12%。蘇奧傳感稱，這一差異主要源于博耐爾受大客戶奇瑞“年降”因素影響導致毛利率下降，加之博耐爾的產品特性，其總體毛利率低于母公司水平。

今年上半年應收賬款超過同期營收

靠著奇瑞這棵“大樹”，近年來泓毅股份獲得了不錯的業績。報告期內，公司營收分別為13.08億元、17.92億元、28.88億元和15.49億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7092.25萬元、1.29億元、2.43億元和1.31億元。

然而，“富貴”多停留在賬面。

在報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為5.89億元、8.94億元、16.11億元和16.71億元，占同期流動資產的比例分別為42.93%、51.88%、65.93%和65.67%，規模和占比總體呈現增長趨勢。不僅如此，2025年6月末的應收賬款甚至超過同期營收（15.49億元）。

壞賬風險早已“顯形”。截至今年上半年末，公司計提壞賬準備1.21億元。其中，按單項計提壞賬準備達3106萬元，共涉及16家客戶。

最大“窟窿”來自合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“合眾汽車”）。因“預計無法收回”，泓毅股份對其進行了100%壞賬計提，共計1240萬元。

合眾汽車即哪吒汽車母公司，2022年還曾是泓毅股份第三大客戶，相關銷售額為7136.78萬元。然而，自2024年下半年以來，哪吒汽車逐步陷入經營困境，停產、欠薪、裁員等負面消息頻傳。

為追回款項，泓毅股份全資子公司蕪湖普威技研有限公司曾提起訴訟并達成調解，但此后合眾汽車逾期未履行《調解協議》。

今年6月，嘉興市中級人民法院裁定受理合眾汽車破產重整，目前蕪湖普威技研有限公司已經審查確認債權金額為1046萬元。對此，泓毅股份稱，相關應收款已按規則100%計提壞賬準備。

就北交所上市相關事項，11月12日，《每日經濟新聞》記者致電泓毅股份并向公司發送了采訪郵件，截至發稿未獲回復。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝