每經記者｜趙云    每經編輯｜葉峰    

11月4日，市場全天縮量調整，創業板指跌近2%。截至收盤，滬指跌0.41%，深成指跌1.71%，創業板指跌1.96%。

板塊方面，福建自貿區、銀行、冰雪產業等板塊漲幅居前，貴金屬、醫藥、機器人等板塊跌幅居前。

全市場超3600只個股下跌。量能繼續萎縮，滬深兩市成交額不足2萬億元，較上一個交易日縮量1914億元。

今天是11月第2個交易日，市場格局仍是紅利股與微盤股偏強。

一方面，是午后持續下行的大盤在14:33突然走出了V字反轉，頗有“神奇兩點半”的意味，其中反彈最猛的當屬微盤股指數；

另一方面，銀行股全天強勢，尾盤也跟隨上漲，由六家國有大行帶頭。有趣的是，其他銀行股中，疊加福建概念的廈門銀行漲幅最大，似乎是投機資金“最后的倔強”。

只不過，在很多人看來，銀行股的走強印證了市場正在求穩、避險，可能缺乏進一步上攻的動能。一個老段子也重新火了：

“我投降了，已經全倉農行了，全怪我那令人作嘔的嫉妒和卑微的自尊心，看見銀行天天漲、天天新高，我卻天天新低，我直接丟盔棄甲了。每當看見銀行K線的那一秒，我滿頭大汗，渾身發冷……”

Wind數據顯示，從月線來看，本輪行情中銀行板塊走弱的7、8、9三個月，恰好也是全市場平均股價高歌猛進的三個月。

也正因如此，今天全天，大盤呈縮量回落，走勢并不主動。

但這是否意味著，今年最后兩個月里，成長風格的投資機會正在收縮？

是的，但又并非完全沒有機會。

東吳證券研報稱，隨著各類不確定性因素陸續落地，11月自上而下的邊際催化有所減弱，指數“軋空式”上攻的動力相對有限。“11月，宏觀與業績進入真空期，在外生催化相對平淡的背景下，4000點這一心理關口的有效突破難以一蹴而就，市場或將更多以時間換空間。”

其認為，11月更值得關注的是風格短期切換。

其一，歲末年初歷來是風格切換的關鍵窗口，而11月往往是關鍵時點。自2020年以來，“春季行情”的啟動時間已逐步前移至12月；為有效參與春季行情，11月成為重要的調倉時間。

其二，從機構行為視角看，四季度往往存在主線板塊收益兌現的壓力。機構的核心訴求會從追求超額收益轉向鎖定利潤。一旦部分機構率先兌現，其余持籌機構將面臨“他人兌現即自身受損”的壓力，進一步強化階段性調倉動力。

因此，短期建議偏均衡配置，以應對風格切換期的市場波動；中長期來看，科技成長主線的行情尚未終結，仍具備持續布局價值。

德邦證券研報認為，由于外部不確定因素逐漸打消，十五五新方向逐漸清晰，預計未來市場仍將延續近期強勢板塊運行，且市場輪動或將繼續提升，權重、個股或輪流表現。

大科技方面，當前由于位置較高，未來或將以震蕩整理為主，紅利板塊或存在年末避險因素增配需求，而“十五五”重點提及的新興科技領域（如量子科技/可控核聚變/商業航天等）或存在主題投資機遇。

最后，來看看銀行之外，還有哪些板塊值得關注。

（1）福建、海峽兩岸

分析認為，以平潭發展等個股為代表，這一題材反映了近期短線投機的活躍度，上漲邏輯以情緒博弈為主，其高度和持續性或許會在較大程度上為四季度市場題材炒作給出一個錨定。

在市場整體尚未結束整理的背景下，應對上保持謹慎，靜待后續出現更為明確的轉強信號后，或更為穩妥。

（2）旅游景點、冰雪產業

消息面上，近日，財政部、商務部、文化和旅游部、海關總署、稅務總局印發《關于完善免稅店政策支持提振消費的通知》，明確自2025年11月1日起完善免稅店政策，旨在進一步發揮免稅店政策支持提振消費的作用，引導海外消費回流，吸引外籍人員入境消費，促進免稅商品零售業務健康有序發展。

另外，冰雪旅游熱度開始升溫。美團旅行發布的數據顯示，10月中旬以來，“室外滑雪場”搜索量同比上漲近900%，“開板”較早的可可托海國際滑雪度假區搜索量上漲279%。

封面圖片來源：每日經濟新聞