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每經(jīng)評論員 杜宇

10月14日，多瑞醫(yī)藥（SZ301075，前收盤價(jià)：42.06元，市值：33.65億元）披露了控制權(quán)變更方案，公司控股股東及實(shí)際控制人將變更為王慶太、崔子浩、曹曉兵三名自然人，值得注意的是，新實(shí)際控制人并無醫(yī)藥相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這使得此次控制權(quán)變更充滿了不確定性。

從控制權(quán)變更的方案來看，西藏嘉康及舟山清暢以32.064元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓部分股份，并且王慶太與曹曉兵擬向其他股東發(fā)出部分要約收購。這一系列操作完成后，王慶太等三人將成為新的控股股東。值得注意的是，原控股股東還做出了業(yè)績承諾，若未來幾年公司業(yè)績未達(dá)標(biāo)，需進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。這反映出原控股股東對新實(shí)控人帶領(lǐng)公司走出困境的期望，同時(shí)也顯示出公司目前經(jīng)營業(yè)績面臨的壓力。

多瑞醫(yī)藥近年來業(yè)績確實(shí)不容樂觀，2024年?duì)I業(yè)收入同比下降28.02%，歸母凈利潤虧損0.63億元；2025年上半年?duì)I業(yè)總收入和歸母凈利潤也均出現(xiàn)較大幅度的下滑。在這樣的背景下，引入新的投資者來取得公司控制權(quán)，無疑是一種尋求變革的嘗試。然而，新實(shí)際控制人分別來自自行車制造、建筑與科技等領(lǐng)域，他們雖然在各自領(lǐng)域有一定的從業(yè)背景和資源，但醫(yī)藥行業(yè)有其特殊性和復(fù)雜性，缺乏醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)驗(yàn)可能會成為他們帶領(lǐng)多瑞醫(yī)藥發(fā)展的短板。

盡管多瑞醫(yī)藥表示此次控制權(quán)變更旨在引入認(rèn)可公司價(jià)值及發(fā)展前景的投資者，利用其運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)及資源優(yōu)勢助力公司發(fā)展，但醫(yī)藥行業(yè)與新實(shí)控人此前所在的行業(yè)差異較大，他們能否成功整合資源，將自身優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為公司在醫(yī)藥領(lǐng)域的競爭力，還需要時(shí)間來檢驗(yàn)。此外，新實(shí)控人之間的一致行動協(xié)議也值得關(guān)注，明確在行使表決權(quán)時(shí)以王慶太意見為準(zhǔn)，這在一定程度上保證了決策的效率，但也可能帶來決策過于集中的風(fēng)險(xiǎn)。

總體而言，多瑞醫(yī)藥此次控制權(quán)變更是一次大膽的嘗試，新實(shí)際控制人能否憑借其產(chǎn)業(yè)資源與管理經(jīng)驗(yàn)帶領(lǐng)公司走出業(yè)績困境，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與價(jià)值重塑，還需拭目以待。