昨天下午，央廣網發表了一篇名為《讓股民長期安穩賺錢的資本市場 才能給實體經濟更長久的支持》的文章。

該文章指出，慢牛讓股民能夠安安穩穩地從股市賺到錢，進而推高了資本市場的景氣度。更值得關注的是，繁榮的資本市場為實體經濟提供了源源不斷的支持。

在達哥看來，資本市場的重要功能，在于為引領新興產業及未來產業提供資金支持與成長沃土。以當前備受關注的人形機器人與半導體行業為例，其二級市場的活躍表現，不僅能有效反哺一級市場，為早期技術及新技術研發注入信心，更能通過強烈的財富示范效應，引導社會資本加速流向實體創新領域，形成“技術突破-市場認可-資本涌入-產業升級”的良性循環。

縱觀全球，美股的長期牛市，本質上是一部科技驅動的發展史。20世紀80年代以來，以英特爾、蘋果、英偉達為代表的硬科技公司，一代接一代把技術溢價轉化為股東回報，最終沉淀為指數權重，形成“科技-市值-指數”的正向循環。

美股長牛給我們的啟示是：一個強大的資本市場，其結構必須反映經濟轉型升級的方向。

達哥認為，真正強大資本市場的重任，必然要由代表新質生產力的硬科技企業來承擔，要讓科技板塊成為權重中樞與情緒錨。

談到科技，就不得不談到人工智能科技革命。各大科技巨頭不斷砸入重金，目的就是確保在AI競賽中不落后、不掉隊，否則輸掉的就是未來。

就連Meta首席執行官馬克·扎克伯格也承認，對Meta來說，更大的風險是猶豫。寧愿浪費幾千億，也不愿錯過。

我們回到市場。

今天，A股主要寬基指數走勢表現分化。截至收盤，上證指數微跌0.01%，深證成指、創業板指數、科創50指數分別上漲0.67%、1.58%、1.24%。

滬深兩市成交額達到23711億元，較昨日放量443億元。整個市場有1477只個股上漲，3877只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為下跌0.91%。

大盤方面，沒有太多要說的，總體預期是橫盤整理或震蕩向上，其中震蕩向上的概率略微偏大。

今天，有兩個現象值得注意。

首先，在主要寬基指數中，中證1000指數、國證2000指數、微盤股指數的走勢，近期在掉隊。

上述三個指數是小盤股、微盤股方向的代表，他們的走弱與創業板、科創板權重股的走強，意味著資金在向中大盤股轉移。

一個最明顯的例子就是創業板，本輪行情的幾大主線，比如AI硬件、人形機器人、創新藥以及以固體電池為代表的新能源在創業板中的權重較大，這也使得創業板指數走勢非常強勢。

從投資者的盈虧情況來看，本輪行情不少投資者都沒有跑贏創業板。所以，在牛市中，參與主線所在行業的ETF或領漲寬基指數的ETF，不會讓自己太掉隊。這也是達哥最近幾個月連續重點分享主線的原因。

其次，寧德時代的A股市值盤中一度超過貴州茅臺。

8月份，達哥提到了A股的三大標志性事件：一是電子行業市值位居第一，二是寒武紀問鼎“股王”寶座，三是工業富聯成為首家萬億市值的AI產業鏈核心公司。

一旦寧德時代的A股市值真正超越貴州茅臺，那么將是A股市場一個極具象征意義的風向標。

達哥認為，這標志著以科技創新為驅動的先進制造業，正在資本舞臺上取代傳統消費模式，成為價值創造的新引擎。這不僅是中國制造業優勢的體現，更是中國經濟向“新質生產力”轉型升級的生動注腳，預示著高質量發展的未來。此外，這將會對創業板、科創板及相關先進制造業板塊有較強的引領作用。

板塊方面，IT設備、互聯網、通信設備、軟件服務等AI方向的板塊領漲行業板塊。

昨天，AI硬件上游的半導體、AI應用同時領漲，AI硬件方向（如通信設備）多為震蕩或調整，這在近期是首次出現。

今天，以IT設備、通信設備為代表的AI硬件方向出現在行業漲幅榜前列。這說明AI產業鏈內部未能完成切換，可以理解為輪動。

AI應用方面，網絡游戲、人形機器人近期表現非常強勢，尤其是網絡游戲板塊靜悄悄地上漲。

盡管AI硬件方向總體以震蕩為主，但AI產業鏈分支板塊的炒作仍在延續。今天，銅纜高速連接、多模態AI、液冷、液冷服務器、AIGC概念等表現活躍。

因整個AI方向以震蕩為主，所以在操作上盡量在重要支撐位或重要均線附近進行低吸。整個方向要出現普遍性的板塊行情，可能關鍵在于“易中天”的走勢。

AI產業鏈的存儲方面，長江存儲科技控股有限責任公司完成股改，估值已超1600億元。

另據快科技、新浪科技報道，據TrendForce集邦咨詢最新報告，預估NAND Flash第四季各類產品合約價將全面上漲，平均漲幅達5%-10%；三大原廠優先考慮服務器DDR5，PC DRAM價格四季度還要上漲。

其他板塊方面，有色的銅、鎢鉬今天領漲三級行業。其中，銅業股上漲主要是受消息刺激，礦業巨頭Freeport-McMoRan Inc.宣布其印尼巨型礦山遭遇“不可抗力”，使得國際銅價創下五個多月來最大單日漲幅。

有色板塊的邏輯是美聯儲降息，其推升了全球資金風向偏好，增加對金屬品種的投機與補庫需求，價格彈性放大；同時實際利率下行削弱持有成本，黃金、白銀等貴金屬受青睞，估值中樞上移，整體板塊呈貝塔擴張行情。

消息面上，中國有色金屬工業協會副會長陳學森表示，銅行業企業要堅決反對銅冶煉行業“內卷式”競爭。目前，國家有關部門正在加快研究如何加強對銅冶煉產能建設規范化管理具體措施，相信會很快有結果。

昨天大漲的光刻機板塊今天表現分化，屬于正?，F象，在國產化進程加速的背景下，后續會反復活躍。

國金證券表示，上海微電子以及芯上微裝各自都展出重磅產品，背后對應的是今年產業端重磅的“0-1”突破，先進封裝機臺正式量產、干法DUV近期將進入量產測試階段、國產EUV進入原理機搭建階段，國產光刻機產業進入爆發元年。

最后，達哥作一個總結：今天市場震蕩屬于正?，F象，后續重點關注兩大領漲指數創業板指數、科創50指數的表現。只要這兩個指數繼續上行，那么就專注板塊個股行情。

板塊方面，由于AI方向以震蕩為主，盡量在個股大幅調整或重要支撐位或關鍵均線附近進行低吸，不追漲。人形機器人板塊已震蕩回調6個交易日，變盤時間窗即將臨近，可以重點關注一些調整到位或具有上攻勢能的品種。

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（張道達）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝