每經記者｜張宏    每經編輯｜陳旭    

7月9日，國家統計局公布6月份物價指數。

6月份，全國居民消費價格（CPI）同比結束連續4個月下降的態勢，轉為上漲0.1%。全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降3.6%，降幅比上月擴大0.3個百分點；環比下降0.4%，降幅與上月相同。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀數據時表示，6月CPI由降轉漲主要受工業消費品價格有所回升影響。與此同時，食品價格降幅也略有收窄，服務價格上漲0.5%，漲幅保持穩定。核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，創近14個月以來新高。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）采訪時表示，當前整體物價低位運行態勢不改，顯示國內有效需求仍有待進一步提振。

汽油價格環比由上月下降3.8%轉為上漲0.4%

6月，CPI同比結束連續4個月下降的趨勢，轉為上漲0.1%；環比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比繼續回升，上漲0.7%。

6月份，CPI同比結束連續4個月下降的趨勢 圖片來源：國家統計局

東方金誠研究發展部總監馮琳在接受每經記者微信采訪時認為，6月CPI同比由負轉正，主要推動力是當月蔬菜價格同比降幅顯著收窄，與之類似的還有6月國際原油價格上沖帶動國內能源價格同比降幅比上月收窄1.0個百分點。此外，國內促消費政策發力，對汽車、家電等產品價格形成支撐。

溫彬認為，6月CPI環比下降0.1%，符合季節性表現。同比由負轉正，主要與輸入性因素推動國內成品油價格上行、耐用消費品價格有所回升有關。

分類別看，溫彬表示，食品方面，受季節性換茬、氣候及運輸成本影響，鮮菜價格環比上漲0.7%，高于歷史同期均值；淡水魚供應仍然偏緊，水產品價格環比上漲0.7%，同樣高于歷史同期均值。但豬肉、雞蛋供需仍較為失衡，價格環比均下降，且顯著低于歷史同期均值。

能源方面，伊以沖突導致原油潛在供應風險上升，削弱了歐佩克（石油輸出國組織）與非歐佩克產油國聯盟增產所帶來的利空影響，加之進入夏季后，油品上下游消費隨著季節性因素而恢復，以及戰略儲備采購帶來的非常規需求增長，國際油價觸底回升，推動國內汽油價格環比由上月下降3.8%轉為上漲0.4%。受國際油價上漲影響，能源價格環比上漲0.1%，較上月下降1.7%明顯改善，不過仍弱于季節性。

剔除波動較大的食品和能源價格、更能反映基本物價水平的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。溫彬認為，核心CPI創近14個月以來新高，折射“穩增長”組合拳持續發力背景下，部分行業供需結構改善。

PPI繼續承壓，走出負值區間仍需時日

工業方面，PPI同比下降3.6%，降幅比上月擴大0.3個百分點；環比下降0.4%，降幅與上月相同。工業生產者購進價格同比下降4.3%，環比下降0.7%。上半年，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.8%，工業生產者購進價格下降2.9%。

6月份，PPI同比降幅較上月擴大 圖片來源：國家統計局

董莉娟在解讀數據時表示，影響PPI環比下降的主要原因之一是國內部分原材料制造業價格季節性下行。夏季高溫雨水天氣增多，影響部分房地產、基建項目施工進度，疊加鋼材、水泥等供給相對充足，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降1.8%，非金屬礦物制品業價格下降1.4%，合計影響PPI環比下降約0.18個百分點。

與此同時，綠電增加也帶動能源價格下降。夏季到來，西北地區太陽能、風力發電及西南地區水力發電增多，使整體發電成本有所降低，電力熱力生產和供應業價格下降0.9%；同時綠電對火電的替代作用增強，電煤需求減少，加之煤炭生產保持穩定，電廠、港口存煤充足，煤炭加工價格下降5.5%，煤炭開采和洗選業價格下降3.4%。上述3個行業合計影響PPI環比下降約0.15個百分點。

此外，一些出口占比較高的行業價格承壓。全球貿易增長放緩，國際貿易環境的不確定性影響企業出口預期，我國一些出口占比較高的行業價格下行壓力加大，計算機通信和其他電子設備制造業價格下降0.4%，電氣機械和器材制造業價格下降0.2%，紡織業價格下降0.2%。

馮琳認為，整體上看，上半年PPI同比下降2.8%，降幅比去年全年擴大0.6個百分點。除因國際原油價格下跌向國內PPI傳導外，主要是受房地產市場持續調整及居民消費偏弱等影響，工業品需求不足。

展望后市，溫彬預計，下半年PPI改善程度有限，走出負區間仍需時日，估算全年同比下降2.3%左右，好于上半年同比下降2.8%的水平。

從國際看，大宗商品價格將呈現“分化加劇，波動收斂”特征。由于歐佩克+轉向增產、全球需求趨于下滑，預計下半年油價還將延續回落。銅、鋁等工業金屬受益于全球電網投資加速、汽車電動化滲透率提升，疊加供給端擾動，價格有望震蕩上行。下半年美聯儲有望重啟降息，國際流動性邊際寬松，將支撐大宗商品價格。

從國內看，內需仍然偏弱。房地產開發投資、基建投資仍處于偏低水平，難以帶動相關資源品價格上漲。與此同時耐用品消費需求邊際放緩，房租價格整體下行，折射出當前消費需求仍有不足。此外，制造業產能利用率持續磨底，部分行業面臨著供大于求的階段性矛盾。

不過，隨著綜合整治“內卷式競爭”相關舉措落地，加上去年下半年基數回落，預計PPI同比降幅有望小幅收斂。

封面圖片來源：新華社