上半年市場收官，三季度投資方向成為市場關注焦點。中信證券最新觀點認為，若美聯儲在7月降息，且中國央行同步寬松，可能會催化純粹流動性驅動的行情。在產業催化及流動性預期共振下，預計人工智能和軍工是三季度尋找結構性機會的重心。公開資料顯示，相關品種中，軍工ETF龍頭（512680）和人工智能ETF科創（588760）高度聚焦上述兩大方向，或是把握行情的便捷工具。

軍工行業近期表現亮眼，Wind顯示，中證軍工指數自4月8日低點至今累計漲超22%，資金關注度高。從資金流向看，跟蹤該指數的軍工ETF龍頭（512680）近7周連續獲資金合計凈流入14.58億元，規模突破54億元，是同類ETF中唯一一只連續7周“吸金”的產品。指數成分股覆蓋中國船舶、中航沈飛等軍工龍頭，行業集中度高，充分受益于軍貿需求擴張及國產裝備升級。

機構分析指出，2025年一季度軍工行業毛利率與凈利率已現邊際改善，預付款同比增長9.35%，下游訂單回暖趨勢明確，疊加地緣政治催化，行業有望迎來基本面與估值的雙重修復。從長期趨勢看，廣發證券認為，當前是“內需+外需”共振的戰略機遇窗口期，軍工板塊有望逐步進入內外需雙循環的景氣周期。

人工智能賽道近期同樣熱度不減。人工智能ETF科創（588760）則緊密跟蹤上證科創板人工智能指數，目前指數前三大申萬二級行業（及權重）分別為半導體（50.7%）、IT服務（14.1%）、軟件開發（9.1%），成分股分布在AI產業的上、中、下游領域，行業集中度高，產業表征性強（詳見表1）。Wind顯示，前4個完整自然月（2-5月），資金持續買入人工智能ETF科創分別達12.36億份、6.36億份、1.62億份、2.31億份，關注度高。

得益于高度聚焦人工智能產業鏈，科創板人工智能指數的表現也呈現出銳度較高的特征，是人工智能行情最具代表性的指數之一。數據顯示，截至6月30日，科創板人工智能指數近一年漲幅為65.7%，最大回撤-25.4%，Sharpe（年化）為1.78，收益率和夏普比均在同類3只人工智能指數（其他兩只為創業板人工智能指數、中證人工智能主題指數）中最高，最大回撤幅度適中，展現出指數較強的收益彈性與風險調整后回報（詳見表2）。