每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍

隨著中美貿易爭端緩和，5月初每經品牌100指數延續先前走勢，持續反彈，并于月中一度突破1100點，但漲勢未能延續到月末，指數連續調整后，最終月K線收出長上影線，5月僅微漲1.09%，以1063.57點報收。進入6月，在國內一系列政策支持下，市場仍具備平穩運行的基礎。 

品牌100指數5月小幅反彈

在4月末市場完成震蕩整固后，5月初“一行一局一會”超預期的降準降息等金融政策驅動大盤繼續上行，并在中美雙方暫緩關稅聲明的催化下修復至4月關稅出臺前水平。此后，由于缺乏進一步催化因素，且4月基本面數據表現相對偏弱，市場轉為震蕩，部分資金止盈兌現。

受此影響，5月最后一個交易周，市場陷入調整，每經品牌100指數周跌2.99%，表現略微低迷，多只之前漲幅較大的公司出現大幅調整，比如吉利汽車、比亞迪等。

根據WIND數據統計，端午前一周，農夫山泉、老鳳祥以及民生銀行周漲幅超過4%，而中國移動、農夫山泉、中國石油、中國石化以及中國電信周市值增長超過百億，其中，中國移動周市值增長達到568億元，市值增長較大。

從整個5月表現來看，每經品牌100指數先揚后抑，最終月漲1.09%，以1063.57點報收，其中，東方海外國際、中國人保、中國太保三只個股月漲幅超過15%，東方海外國際以34.05%的月漲幅領漲。

有券商機構指出，展望6月份，隨著中美貿易關系趨于緩和，類平準基金在對沖市場尾部風險中發揮了重要托底作用。各方加力加勁推動既定政策落地見效，加快加強增量政策儲備，以及中長期資金的持續入市，將有望持續改善市場微觀結構并增強投資者信心。 

新消費成分股投資亮點頗多

目前，市場資本依舊對新消費產業鏈保有較大的風險偏好，而新消費賽道的公司近期各種利好頻出。

例如堅持長期主義的農夫山泉，公司實現生產端、渠道端和產品營銷端三個維度共振，形成強大競爭壁壘。首先，生產端前瞻性的全國化優質產能布局為公司在品牌形象和產品打造上帶來優勢，“自然健康”等概念深入人心。其次，憑借公司在營銷上的成功，拉動消費者對于公司品牌和核心產品的認知，提高C端自然動銷能力。最后，隨著產品的暢銷，公司快速實現了全國渠道網絡的布局，提高產品的終端覆蓋率，實現充分的消費者觸達，提升公司產品的市場競爭力，進一步鞏固公司品牌和產品的號召力。

2024年，農夫山泉茶飲料營收首次超越包裝水，據尼爾森數據，東方樹葉近三年的復合增長率超過90%，持續保持高增長。農夫山泉年報顯示，未來公司將依托中國生物的多樣性優勢，將更多健康產品帶向全世界，以成為國際化的世界一流企業為目標，繼續積極探索海外市場發展機會，拓展增量空間。

而受益于金價持續上漲，以及老鋪黃金打開的黃金首飾熱度，老鳳祥也開始發力渠道和進行產品優化，該公司在深化“藏寶金”、“鳳祥喜事”主題店運營的同時，還深度挖掘黃金、鑲嵌等主題產品的開發，加速產品設計開發的時尚化、年輕化，進一步加強與“高達”、《蛋仔派對》等知名IP的跨界合作。

此外，安踏體育則通過收購戶外鞋服及裝備領域的全球領先專業品牌——狼爪，完善品牌矩陣，邁出全球化策略的重要一步。 

港股消費ETF需關注

除個股投資外，ETF也是布局新消費的工具之一，而港股消費ETF易方達（513070）、港股消費ETF（159735）等追蹤中證港股通消費主題指數的產品目前最貼切新消費標的。

今年以來，包括港股消費ETF易方達（513070）在內4只港股通消費ETF累計漲幅超過15%，而中證港股通消費主題指數從港股通證券范圍內選取流動性較好、市值較大的50只消費主題相關證券作為指數樣本，以反映港股通內消費類上市公司證券的整體表現。

中證港股通消費主題指數主要權重股

值得關注的是，阿里巴巴、騰訊控股、小米集團、美團權重占比超過50%，而這4家公司也均為每經品牌100指數成分股，具備覆蓋投資意義。

另一方面，港股通消費ETF（159245）也于5月26日進行發行，該ETF追蹤的國證港股通消費主題指數主要反映港股通范圍內消費領域相關上市公司的運行特征，目前涵蓋50只成分股，是港股新消費的“精準標尺”。

國證港股通消費主題指數主要權重股

整體來看，港股通消費指數長期配置價值凸顯。一方面，港股通消費指數匯聚港股獨有稀缺資產，能夠填補A股新消費生態的空白；另一方面，隨著年輕一代消費習慣的變遷疊加新興消費龍頭全球化布局，港股新消費企業未來業績增長值得期待。

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