消息面上，2025年美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）年會即將于5月30日至6月3日在美國芝加哥正式召開。作為全球腫瘤學(xué)領(lǐng)域規(guī)模最大、最具影響力的學(xué)術(shù)盛會之一。近期創(chuàng)新藥行業(yè)利好可謂密集，多家創(chuàng)新藥企此前已經(jīng)宣布將在本月底的ASCO大會上披露多項旗下創(chuàng)新管線的重磅臨床和研發(fā)數(shù)據(jù)，有望成為整個創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的短期最強(qiáng)催化。隨著此前美宣布降低藥價等外部負(fù)面因素被持續(xù)消化，部分創(chuàng)新藥企業(yè)的大額BD交易頻出以及龍頭企業(yè)登陸港股在即等一系列利好刺激下，創(chuàng)新藥趨勢性價值重估仍然可期。

港股創(chuàng)新藥板塊高盈利持續(xù)消化估值。港股創(chuàng)新藥指數(shù)2月21日市盈率為64倍，5月21日最新市盈率僅為25倍，不足兩個月前的一半，當(dāng)前布局性價比突出。

5月21日，港股市場高開震蕩，港股創(chuàng)新藥板塊沖擊二連陽。港股創(chuàng)新藥指數(shù)成分股中，凱萊英漲超13%，亞盛醫(yī)藥-B漲超10%，昭衍新藥、康希諾生物、君實生物漲超7%，三生制藥、金斯瑞生物科技、康方生物漲超6%。港股創(chuàng)新藥ETF（159567）過去10個交易日資金凈流入3.04億元，市場熱度較高。

小而美、高彈性：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）跟蹤國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，創(chuàng)新藥企業(yè)權(quán)重90%為全市場醫(yī)藥主題類指數(shù)中最高，有望把握AI賦能創(chuàng)新藥研發(fā)、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、商業(yè)健康保險逐步完善的創(chuàng)新藥利好浪潮。

大而全：創(chuàng)新藥ETF（159992）跟蹤創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，既匯聚全球CXO龍頭企業(yè)，又包含國內(nèi)仿創(chuàng)藥企龍頭，有望同時受益于AI賦能創(chuàng)新藥、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、針對高價創(chuàng)新藥的醫(yī)保丙類目錄出臺等。

長江證券認(rèn)為，在政策端，自2024年以來，創(chuàng)新藥全產(chǎn)業(yè)鏈的支持政策逐步實施，包括引入保險增量資金、集采糾偏、丙類目錄等組合拳，標(biāo)志著醫(yī)藥行業(yè)尤其是創(chuàng)新藥領(lǐng)域已進(jìn)入新一輪的政策支持發(fā)展新周期。醫(yī)保基金使用數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年間新增藥品協(xié)議期內(nèi)銷售額僅占醫(yī)保基金總支出的2%，表明還有較大的提升空間。

相關(guān)產(chǎn)品：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）、創(chuàng)新藥ETF（159992）。