每經編輯｜孫志成    

2017年2月，“賭王”何鴻燊之子何猷君在微博上曬出數張自己玩游戲的照片，并配文稱“電競游戲會不會成為我的小事業呢？先學習研究一下，等我的好消息吧。”

如今，七年過去，這番“小事業”已經準備叩開資本市場大門。近日，NIP Group Inc.（星競威武集團）向美國證監提交招股書。引人關注的是，何猷君（Mario Ho）為這家公司的董事長兼CEO，同時也是第一大股東，持股14.2%。

“二代”看上電競

1995年出生的何猷君是澳門“賭王”何鴻燊和四太梁安琪的三兒子，畢業于麻省理工學院，曾在美國數家頂級投行實習，也曾多次被邀請參加“世界數學競賽”。

據媒體報道，在何猷君回國之前，母親也曾叫他回到身邊，幫助打理家族生意。而何猷君告訴她：“如果我28歲時創業還不成功，就回去幫你。”

何猷君選擇的創業領域之一便是電競。他曾在微博上公開表示，王思聰一直是他的榜樣，無論是電競還是投資。

電競游戲是指在線或離線、多人或單人形式的有組織競技視頻游戲，有特定的目標或獎勵，如贏得冠軍頭銜或獎金。

根據第三方機構Frost&Sullivan報告，電競游戲產業的市場規模從2017年的298億美元到2021年的526億美元，以15.2%的年復合增長率大幅增長，預計將從2022年的579億美元到2027年的1024億美元，以12.1%的年復合增長率進一步增長。華體電競聯合艾瑞咨詢發布《2023年中國電競行業研究報告》。報告顯示，2023年中國電競市場規模約為1664億元，同比增長5.4%。

2018年，23歲的何猷君帶著一手創辦的V5電子競技俱樂部競標成功，取得2019年英雄聯盟職業聯賽春季賽席位，正式宣告戰隊進軍《英雄聯盟》項目，并創建分部。2021年，與V5俱樂部關聯的深圳威武電競網絡科技有限公司與武漢星競威武文體發展有限公司（下稱武漢星競威武）完成合并，前者成為后者的全資子公司。

2023年9月24日，浙江杭州，亞運會電子競技王者榮耀亞運版。

澳門隊教練何猷君。(圖片來源：視覺中國）

武漢星競威武的創辦者是中國知名電競游戲選手孫力偉，曾獲得王者榮耀職業聯賽（KPL）冠軍。

何猷君的并購野心并未止步于此。2023年1月，武漢星競威武收購瑞典傳奇電競品牌Ninjas in Pyjamas AB（下稱NIP俱樂部），完成電競行業歷史上最大的合并。NIP俱樂部是一家在電競行業擁有20多年運營歷史的瑞典電競公司，交易完成后，NIP俱樂部成為星競威武集團公司的全資子公司，后者從此以NIP集團的名義開展全球運營。

根據招股書，目前何猷君持有星競威武集團14.2%的股份，為第一大股東。NIP俱樂部老板、集團聯席CEO Hicham Chahine通過控股機構持有12.4%的股份，為第二大股東。孫立偉持有8.7%的股權。

業內成績斐然，凈利仍持續虧損

“有時，一株植物可以從巖石裂縫中生根發芽，茁壯成長。即使在非同尋常的條件下，只要有決心和堅定的愿景，植物也能茁壯成長，成為一棵堅韌不拔的大樹。就像這株非凡的植物一樣，我們也曾遇到過需要克服的障礙。盡管我們現在是一家全球領先的電競組織，但創建一家蓬勃發展的公司的條件并不總是最理想的。”在招股書中致潛在投資者的信中，何猷君和Hicham Chahine如是說。

根據Frost&Sullivan報告，截至2023年1月31日，在全球獎金池排名前十的電競游戲中，星競威武集團在《CS:GO》《王者榮耀》《彩虹六號》等頂級世界賽事中奪冠的次數比任何其他電競組織都要多。

盡管在業內成績斐然，整個產業商業化機會巨大，但對星競威武集團來說，盈利壓力仍然是擺在眼前的一道現實難題。

根據招股書，招股書顯示，星競威武集團的凈收入從2022年的6580萬美元（約合4.77億元人民幣，按當前匯率，下同）增至2023年的8370萬美元（6.07億元人民幣）。毛利也從2022年的370萬美元（0.27億元人民幣）增至2023年的720萬美元（0.52億元人民幣），毛利率分別為5.7%和8.6%。

2022年和2023年，星競威武集團運營虧損分別為810萬美元（0.59億元人民幣）和1470萬美元（1.07億元人民幣），凈虧損分別為630萬美元（0.46億元人民幣）和1330萬美元（0.97億元人民幣）。星競威武集團稱，歷史虧損反映了其為發展業務所做的大量投資，并坦言無法向投資者保證，在可預見的未來將能夠繼續創造凈利潤。

不過，即便如此，星競威武集團仍吸引了SIG、真格基金、Nyx Ventures、Diglife等眾多明星投資機構和360、斗魚等互聯網平臺入局。

其中，斗魚不僅是投資人，也曾是其最大客戶。2022年和2023年，來自斗魚的收入分別占星競威武集團凈收入的51.1%和12.8%。斗魚在2023年不再是其第一大客戶，招股書解釋稱是因為開始將資源從斗魚重新分配到虎牙，以應對斗魚在2023年持續進行的運營調整。2023年，來自虎牙的收入占其凈收入的 49.2%。

電競俱樂部如何賺錢？

星競威武集團提出了“電競+”模式，并認為這一模式潛力巨大。

根據招股書，“電競+”模式第一階段是電競本身——在最流行的電競游戲中建立冠軍級戰隊。1.0階段主要包括電競俱樂部的運營，重點是競技成績，以及永久聯賽名額的收入分享和多樣化的收入來源。

星競威武集團認為，大多數電競組織目前正處于電競模式的1.0階段，主要通過獎金、聯賽收入分成、運動員轉會費和租借費以及贊助費和廣告費獲得收入。

在招股書中，星競威武集團稱其目前正處于“電競+”的第二階段，通過人才管理、賽事制作、創意工作室和廣告業務來補充競技電競業務，從而創造多樣化和可持續的收入流，推動其持續增長。

據介紹，在藝人管理業務方面，星競威武集團代理的在線藝人包括許多最有成就的電競和游戲相關的影響者和直播者，藝人管理收入主要來自廣告、贊助交易、直播以及活動和巡演。同時，星競威武集團還為全球企業品牌提供娛樂營銷和咨詢服務。在賽事制作業務方面，其收入主要來自賽事運營服務費、贊助和廣告。

數據顯示，2023年，電競戰隊運營、藝人管理和賽事制作業務的凈收入分別占星競威武集團凈收入的25.9%、62.9%和11.2%，由此可見，藝人管理占據其收入大頭。

展望未來，星競威武集團稱，“電競+”3.0的潛力是無限的。在招股書中，其透露正在積極探索電競教育和培訓、粉絲世界（B2C貨幣化和元宇宙）、數字收藏品、電競房地產和知識產權許可等領域的機會。

不過，目前，星競威武集團的重點還是在為團隊培養人才。招股書顯示，2020年，偶像歌手、Instagram上關注度最高的男藝人之一（截至2024年4月30日擁有約3300萬粉絲）Jackson Wang（王嘉爾）加入星競威武集團，成為其合作伙伴和實益股東。

（文章內容、數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|孫志成 蓋源源

校對|何小桃

本文轉自：中新經緯（記者：羅琨）