每經記者｜朱成祥    每經編輯｜張海妮    

10月28日晚間，有媒體報道稱國內兩家大型化工企業，富彤化學有限公司（以下簡稱富彤化學）和泰州瑞世特新材料有限公司（以下簡稱瑞世特）的危化裝置——TCPP（磷酸三酯）生產線已停產，目前已經停止向下游企業供貨。 

據悉，富彤化學、瑞世特均位于泰州市永安洲鎮高永工業園區。興發集團（600141，SH）持有富彤化學45%的股份；新安股份（600596，SH）控股瑞世特。10月29日，興發集團下跌1.60%，新安股份上漲1.22%。

除了富彤化學、瑞世特外，國內生產TCPP的企業主要有萬盛股份、雅克科技和晨化股份。10月29日，萬盛股份、晨化股份分別上漲9.80%、12.05%，雅克科技下跌1.42%。

兩大企業停產TCPP裝置 

事實上，富彤化學、瑞世特部分產能被關停的消息早已在網上流傳。10月13日，有投資者在上證e互動平臺向新安股份提問稱：“泰州市瑞世特新材料有限公司是不是在2020年10月底要關停？”10月19日，也有投資者向興發集團提問：“貴公司之聯營企業富彤化學部分產能預計在今年10月底關停，請問相關產能關停是否屬實，具體什么產能關停？” 

10月29日，新安股份、興發集團對上述問題做出回應。當日上午，興發集團表示：“因TCPP主要原料之一的環氧丙烷為涉爆化學品，根據泰州市核心港區管委會要求，富彤化學TCPP裝置于今年10月份暫停生產，后續能否復產及何時復產暫不確定，有待當地政府部門進一步明確意見。除TCPP裝置外，富彤化學其他生產裝置目前均處于正常開車狀態，富彤化學也不存在被關停的情形。” 

新安股份表示：“因TCPP主要原料之一的環氧丙烷為涉爆化學品，根據泰州當地政府有關部門要求，并結合泰州瑞世特實際情況，公司生產裝置于10月份進行大修，暫停生產，后續復產有待當地政府部門進一步明確意見。” 

據悉，富彤化學目前擁有3萬噸/年磷酸三酯（TCPP）產能，2019年實現銷售收入8.28億元，凈利潤3544萬元，其中TCPP貢獻約1500萬元。瑞世特目前現有2萬噸/年磷酸三脂（TCPP）產能，2019年實現銷售收入2.45億元，凈利潤975.86萬元。

泰州核心港區：發展方向是逐步退出 

可以看出，富彤化學、瑞世特均表示只是暫停生產，而并非外界所傳關停。不過，兩家公司能否復產、何時復產尚不明確。對此，《每日經濟新聞》記者10月29日致電泰州市核心港區，聯系到該區宣傳部門相關負責人。 

該負責人表示：“它（富彤化學、瑞世特）的裝置在安全或者環保方面出現什么問題，我們才要求其停產。另外，我們也不是讓整個企業全部停產，而是其中一種產品原料的安全風險系數太高，評估下來（我們認為）以企業目前的實力不能把控風險。” 

至于兩家企業能否復產，該負責人表示暫不確定，“需要在企業整改，完成驗收之后（再做判斷）”。 

然而該負責人也表示：“相關高危化工產品不太符合我們整個園區產業發展方向。目前全國安全生產形勢緊張，可能會（建立）適當的退出機制。從大方向看，高?；ば袠I需要（從園區）逐步退出。” 

值得注意的是，早在2020年4月24日下午，泰州市應急管理局就曾召開專題約談會，約談富彤化學、瑞世特企業負責人。會議指出，富彤化學、瑞世特存在使用自身具有爆炸特性化學品（環氧乙烷、環氧丙烷），屬于關停范圍，須限期予以關停。 

而環氧丙烷，正是TCPP生產的重要原料。華泰證券研報顯示，富彤化學、瑞世特屬于阻燃劑行業規模較大企業，若后續實施關停，將進一步加劇產品供應緊張局面。

圖片來源：泰州市應急局網站 

萬盛、晨化受益 

從資本市場表現看，投資者們顯然認為萬盛股份、晨化股份將從此次停產中受益。TCPP屬于阻燃劑行業，目前富彤化學、瑞世特分別具備4.5萬噸/年、8.0萬噸/年阻燃劑產能。細分來看，富彤化學、瑞世特的TCPP產能分別為3萬噸/年、2萬噸/年。而目前，萬盛股份TCPP產量為1.5萬噸/年。 

根據國金證券研報，全球擁有磷系阻燃劑產能的企業包括以色列化工、日本大八、日本艾迪科和克萊恩，分別擁有8萬噸/年、3.2萬噸/年、3.3萬噸/年和3萬噸/年磷系阻燃劑產能。國內，萬盛股份、雅克科技、聯瑞化工、長余化工分別擁有12萬噸/年、9.5萬噸/年、1.2萬噸/年和2萬噸/年產能。

另外，華泰證券研報顯示，晨化股份也擁有1.48萬噸阻燃劑產能。華泰證券在9月25日的研報中指出，主流產品TCPP價格自7月初至9月中旬上漲逾10%，行業毛利率有望持續改善。由于后續仍有相當規模產能存在退出預期，華泰證券認為公司阻燃劑業務有望充分受益于行業景氣。

值得注意的是，國內阻燃劑主要龍頭公司為雅克科技與萬盛股份。國金證券認為，雅克科技受到響水爆炸事件影響，響水雅克難以復產。據悉，響水雅克擁有1.5萬噸/年TCPP產能。

圖片來源：國金證券研報

行業兩大龍頭相繼停產，萬盛股份存在停產風險嗎？對此，《每日經濟新聞》記者10月29日向萬盛股份發送采訪函，公司回應稱：“公司杜橋廠區因2020年10月19日RTO環保設備運行出現故障，為確保生產安全，公司將原定于2020年12月底為期15天的年度檢修計劃提前進行，決定于2020年10月20日開始對杜橋廠區進行停產檢修及更換故障設備，本次停產檢修及更換故障設備預計15天左右，目前處于停產檢修期間，檢修及新設備更換結束后，將恢復生產。” 

對于富彤化學、瑞世特停產是否會引發TCPP產品價格上漲，萬盛股份表示：“公司會及時根據市場供需關系及原材料價格調整產品銷售價格。”

封面圖片來源：攝圖網