每經記者｜李可愚    每經編輯｜陳 旭    

5月15日，國家統計局發布的數據顯示，今年4月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長5.4%，比3月份回落3.1個百分點。之前的3月份，規模以上工業增加值同比增速曾創下4年多來的新高，這也使得不少人對4月份工業數據能否保持在較高的水平上抱有期待。不過，最終公布的數據卻低于各界預期。

事實上，從多個工業產品分項數據和能源生產角度來看，4月份工業生產其實并沒有總體數據顯示的那么弱，多種重要產品產量甚至明顯高于3月。不過與此同時，重要的工業品——汽車的產量依舊不盡人意。

4月份數據顯示，當月汽車產量僅為202萬輛，勉強維持在200萬輛的水平以上。《每日經濟新聞》記者梳理發現，如果排除春節長假因素和1~2月合并統計的影響，這一數據創下了2016年7月以來的新低。

受基數偏高影響

4月份規模以上工業增加值同比增速比上月出現較大幅度的下降，乍看上去很可能被認為是當月工業生產疲軟。不過，《每日經濟新聞》記者發現，從同期公布的各類主要工業品產量數據來看，4月工業生產相比3月并不弱。

例如，數據顯示，4月鋼材產量為10205萬噸、日均鋼材產量為340.2萬噸，均顯著高于3月份數據（3月鋼材產量9787萬噸、日均產量315.7萬噸）；4月日均水泥產量為711.5萬噸，這一數字足足比3月（日均579.7萬噸）高了131.8萬噸。此外，4月份10種有色金屬、乙烯、原油的產量和加工量均高于3月或與3月持平。

不過，由于去年同期基數偏高，使得4月份工業增加值同比增速并沒有如同上月那樣強勁。去年4月，規模以上工業增加值同比增速曾達到7.0%的年中最高位。與此形成對比的是，去年3月規模以上工業增加值同比增速僅為6.0%。這樣的錯位也導致今年3月、4月的工業增速出現較大差異。

聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為：“開工旺季錯位導致的高基數、4月開始的制造業增值稅稅率下調使得部分生產和采購被提前到3月，都在拖累4月的工業增加值增速。”

與此同時，4月份汽車產量創下了近年來的月度新低。數據顯示，4月汽車產量為202.0萬輛，同比下降15.8%。其中，轎車產量79.7萬輛，同比下降18.8%。與今年3月數據環比，4月汽車產量也出現了大幅度下降。

結合歷史數據進行分析后，《每日經濟新聞》記者發現，近年來月度汽車產量的最低紀錄出現在2016年7月，當月汽車產量為197.8萬輛，跌破200萬輛大關。如果不考慮1~2月合并統計及春節因素，此次公布的月度汽車產量已經逼近了上次產量的“底部”。

至于較低的汽車產量是否對4月份的工業走勢產生拖累，國家統計局新聞發言人劉愛華在5月15日的國新辦發布會上回應記者提問時表示，“汽車生產的影響有多大”這個問題比較復雜，需要由相關的專業司局作一個測算。

鐵路投資逆勢上揚

在工業增加值同比增速出現明顯下降的同時，1~4月全國共完成固定資產投資（不含農戶）15.57萬億元，同比增長6.1%，增速比一季度回落0.2個百分點。

對比分項數據可以發現，1~4月份第二產業固投增速相比1~3月出現了明顯回落。例如，1~4月工業投資同比增長3.1%，增速比1~3月份回落1.3個百分點；其中，制造業投資增長2.5%，增速回落2.1個百分點。

興業銀行首席經濟學家魯政委分析稱，PMI中的新訂單分項和生產經營活動預期分項均對制造業投資有一定的領先性。由于制造業訂單和生產經營活動預期雙雙走弱，降低了制造業企業投資擴張的動力。

不過，在第二產業固投增速下降的同時，鐵路投資卻出現逆勢上漲，也由此帶動1~4月第三產業中的基礎設施投資同比增速（4.4%）與1~3月持平。數據顯示，1~4月鐵路運輸業投資同比增長12.3%，增速比1~3月提高1.3個百分點。而同期道路運輸業投資同比增長7%，增速比1~3月回落3.5個百分點。

此前，交通運輸部于4月發布消息稱，今年一季度鐵路投資完成1012億元，同比增長10.0%。今年年初召開的中國鐵路總公司工作會議也明確，全國鐵路固定資產投資保持強度規模，優質高效完成國家下達的任務目標，確保投產新線6800公里。其中，高鐵3200公里。外界分析，這意味著今年全年鐵路投資規模有望再次突破8000億元。