每經記者｜靳水平    每經實習編輯｜梁梟    

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繼2012～2017年連續六年扣非凈利潤告負，2018年西寧特鋼或許又將交出一份凈利虧損的成績單。1月29日晚西寧特鋼披露，公司預計，2018年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-18億元至-24億元。

事實上，盡管鋼價行情回暖，但西寧特鋼的業績提振并不明顯。在西寧特鋼看來，公司業績的巨額虧損主要是由于2018年投資收益同比減少和原材料采購成本上升等原因所致。

凈利虧損超18億元

近段時間，不少上市公司驚現“業績雷”。2018年鋼鐵行業上市公司業績普遍向好，但西寧特鋼卻表現得“與眾不同”。也因此，在公布2018年業績預告后，1月30日，西寧特鋼股價最終以跌停報收。

作為中國西部地區最大的資源型特殊鋼生產基地，西寧特鋼主要從事特殊鋼的冶煉和金屬壓延加工業務。2018年三季報顯示，西寧特鋼扣非凈利潤虧損近6億元，毛利率下滑至7.22%。

進入2018年四季度，西寧特鋼加快了資產處置速度，先后將城北西鋼福利廠、部分固定資產轉讓給西鋼集團，以期進一步緩解公司債務和經營壓力。“此次轉讓商混站固定資產完成后，有利于公司集中人力、物力、財力做強做精鋼鐵主業，促進公司輕資產化運作，優化公司資產負債結構，提升公司整體盈利水平。”西寧特鋼稱。

此次，西寧特鋼在業績預告中表示，公司2018年凈利潤為-18億元至-24億元。關于業績虧損的原因，西寧特鋼提及，2017年處置了四家子公司股權，取得投資收益，本期同比減少。據公司三季報顯示，西寧特鋼投資收益為123.71萬元。

實際上，對于上市公司來說，其發展肯定是取決于主業發展的好壞。

扣非凈利潤一定程度上反映了公司的主業發展情況?！睹咳战洕侣劇酚浾呤崂砦鲗幪劁撃陥蟀l現，從2012年到2017年，公司扣非凈利潤連續6年處于虧損狀態。其中在2015年虧損超10億元。2012～2017年，其扣非凈利潤分別為-421.86萬元、-4249.8萬元、-5660.42萬元、-16.18億元、-3.59億元、-6.84億元。

除了投資收益下降，西寧特鋼還表示，受資產轉固影響，利息資本化減少，造成折舊及借款利息增加。截至2018年三季度末，西寧特鋼固定資產達99.27億，資產轉固致使公司折舊額度及經營壓力加大。

不僅如此，從以往的報表來看，西寧特鋼產品的毛利率也偏低。2015～2017年，公司銷售毛利率分別為-1.72%、13.9%、8.97%，銷售凈利率分別為-27.68%、0.57%、1.01%。

鋼鐵行業上市公司唯一“告負”

西寧特鋼還表示，原料價格大漲致使采購成本升高，導致成本上升幅度遠高于鋼材價格上升幅度。但是從行業對比來看，同行業其他企業的經營狀況是越來越好。

wind數據顯示，從鋼鐵行業的凈利潤對比來看，在包括西寧特鋼、寶鋼股份、河鋼股份以及柳鋼股份等在內的11家鋼鐵企業中，2018年前三季度只有西寧特鋼處于虧損狀態，其余鋼鐵企業凈利潤均為正值。2018年前三季度，西寧特鋼的凈利潤為虧損5.76億元。

與同業的方大特鋼（600507，SH）相比，西寧特鋼的表現與其大相徑庭。方大特鋼公布的2018年業績預告表示，預計公司2018年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤28.70億元～30.47億元，與去年同期（法定披露數據）相比增長13%～20%。方大特鋼稱，公司產品產銷量、銷售收入進一步增長，公司盈利能力穩步提高，公司經營業績較去年同期增長。

卓創資訊分析師海敏在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，2018年整體來說，鋼鐵行業利潤表現還是比較好的，2018年建筑鋼材的行情很不錯，板材品種相比表現差一點，但是利潤也是相對可觀。利潤高主要有兩個原因，一是鋼材價格本身的上漲，二是除了焦炭價格有小幅度上漲外，2018年原材料的價格比2017年要低，整體來講，成本上浮空間并沒有產品價格漲幅空間大。

對于2019年韓各樣的發展趨勢，海敏認為，隨著去產能或者產能置換持續，預計2019年行業產能可能或進一步收縮。不過，企業是以利潤為導向，對建筑鋼材來講，下游需求增長幅度應該是會下滑，但還是會保持相對可觀的需求量，因此產品價格有一定的保證。“有需求的話，供需的缺口就不會很大?？傊?，產能下降，產量保持高位運行，未來需求相對可觀。”海敏稱。

那么，面對扣非凈利潤連續六年虧損，主業不振的現狀，上市公司將采取何種舉措？1月30日，《每日經濟新聞》記者也采訪了西寧特鋼董秘熊俊。熊俊表示，（公司）2018年的投資收益較2017年有大幅度下降。隨后記者也發去采訪問題清單，但截至發稿，未能收到對方回復。