MSCI將于北京時間5月15日凌晨公布其半年度指數調整的結果。中金公司研究部指出，此次調整對中國市場至關重要，甚至可能是多年以來最重要的一次，主要由于會帶來以下兩點關鍵變化：確定6月份首次納入A股的最終公司名單；大幅改變當前MSCI中國指數包括的海外中資股成分。

根據MSCI指數的調整方法、以及對A股納入的特殊處理、并基于4月30日的價格數據測算，中金估算：

大約有229只A股此次或被納入MSCI指數體系，總量上與當前231只樣本相差不大，但雙向進出影響的個股可能多達近100只。潛在被新納入的股票主要集中在年初以來表現較好的板塊如醫療保健、消費品等領域，股價上漲使其從原來的中盤股晉升為大盤股所致（我們估計如片仔癀、通化東寶、科倫藥業等）；而潛在被移出的標的則主要集中在表現較差的周期品、券商等板塊（我們估計如徐工集團、小商品城、銅陵有色、國金證券等）。整體來看，預計納入樣本中權重排名靠前個股為貴州茅臺、中國平安、招商銀行、海康威視以及浦發銀行等；較當前權重增加幅度最大的是片仔癀、通化東寶、科倫藥業；攤薄最多的是貴州茅臺、五糧液、洋河股份和中國太保。結合此次2.5%的部分納入可能帶來的106億美元的資金規模以及個股日均成交情況，消化資金流入所需時間最長的標的包括海天味業、中國電建、長江電力、陸家嘴等。

調整后的新MSCI中國指數包括的海外中資股可能從當前的153只擴容至約219只。如上文中所說，A股被統一納入樣本篩選之后降低了指數進入門檻，使得之前不滿足進入指數的中小盤股票得以被納入。我們預計，權重增加最多的個股包括藥明生物、首控集團、金瑞斯生物等；而權重可能被明顯攤薄的成份股包括阿里巴巴、騰訊、百度和中海油等。按照消化被動資金流動所需要的天數看，青島港、中國能源建設、首控集團、國泰君安等所需要的流入交易時間最長；而相反寧滬高速、阿里健康、阿里影業和青島啤酒所需要的流出交易時間最長。

中金公司預計，在指數調整結果宣布到正式實施這段時間內，新納入和移出標的、以及流入流出資金所需交易時間（相比日均成交）較長標的可能受到較大影響，值得密切關注。A股納入標的也有望成為短期內投資者持續關注的熱點。

（由于此次指數調整所涉及的幅度和范圍非常大、疊加缺乏部分底層數據等因素，精準預測的難度很大，因此該結果僅是中金基于當前已有數據的靜態測算。）