每經編輯｜何建川

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來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

新年首周A股走勢大好，上證綜指一周累計上漲2.56%至3391.75點，且已連拉六根陽線；深綜指一周上漲2.24%至1941.80點。市場資金面最緊張階段已過去，大盤原本有上漲需求，正巧又疊加些突發利好，故股指走勢就更強了。

節日期間央行建立“臨時準備金動用安排”，允許在現金投放中占比較高的全國性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限為30天。有機構測算，此舉有望為市場提供一萬多億元流動性。元旦后原本就有個定向降準，現在又增加了“臨時動用準備金”措施，所以央行貨幣松動力度大得有些出人意料了。

當資金明顯寬松時，國債期貨上周大跌，這看似矛盾，但其實不然，因債市走勢影響因素更為復雜。近期國債期貨下跌應主要與去杠桿進程深化、銀行同業負債受更嚴監管等因素相關，另也與CPI上行預期提升相關。

在我看來，央行也知寬松力度有些猛，故連續多日中止逆回購等操作，任由資金自然回籠。本周因未續做逆回購而回籠了約5000億元，估計下周也會差不多。也就是說，若過了下周，假如央行仍然袖手旁觀，那么上述“臨時準備金動用安排”就會被抵消大半，屆時市場利率將停止續跌，并轉向回升。

股市一般會打提前量，不會等到利率轉升后再有舉動。因此，下周市場走勢或趨于震蕩，個別確有業績前景或年報不錯的公司仍會上漲，但可能絕大多數無人關照的跟風上漲或補漲的品種有較大機會回落。

在市場風格已轉向業績、白馬的大格局下，投資者可能不宜過分關注補漲股、冷門股。這些個股看似短線爆發力強，但具體操作時其實極難把握，且一旦跌起來往往會帶頭下跌。許多投資者去年賺了指數未賺錢，理應吸取教訓。

去年那種“少數藍籌股漲而多數股票跌”的情況于今年或會稍好一些，但大格局不易改變，重要原因之一是機構力度日益強大且海外資金參與度日益提升。

投資者應注意的是，當非權重股因為下跌而市值越來越低時，未來其下跌對股指的拖累也會減弱。換言之，未來當大多數個股下跌時，主力推升幾個權重股維持盤面翻紅會更加容易。

操作方面，投資者宜梳理手中持股，若屬于藍籌品種，那不妨就持有，因此類個股并不必然會隨股指下跌而跌，或即使下跌幅度也會可控。但如果手中沒有此類品種，暫時也沒必要去追漲，不如等大盤震蕩時再說。

多數投資者持有的可能是質地平平、沒有特色的股票。對這類投資者來說，一般就應采取逢高減持策略。此類個股即使漲幅不大，跌時卻不一定含糊，其對指數震蕩或更敏感。（鄭步春）

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）