數據顯示，3月份30家上市券商凈利潤環比上升，業績大幅復蘇。業內人士認為，2017年券商整體業績能否企穩回升，取決于非經紀業務收入的增長，投資銀行、資產管理、資本中介以及國際業務已成為各家券商的重要拓展方向。 業績環比大增 山西證券研報顯示，截至日前，30家上市券商(含安信證券、江海證券、華創證券)公布2017年3月業績，共實現營業收入230.32億元，環比增長83.24%；凈利潤122.13億元，環比增長146.93%，30家上市券商均實現盈利。 其中，華泰、國君、中信以35.27億元、23.76億元和22.99億元的營業收入位列前三，這三家也以27.31億元、13.25億元和9.92億元的凈利潤保持其龍頭地位；排名墊底的第一創業營收也達到1.20億元，凈利潤為0.36億元。 中信建投分析師楊榮表示，從業績環比增速來看，30家上市券商均為正數，且普遍高于收入增速。東北、一創和華泰分別以759.31%、579.52%和546.67%的業績環比增速排行前三；其中華泰證券主要因收到華泰聯合證券的年度分紅款19.89億元，具有偶然性。同比來看，僅3家券商業績增速為正，分別為華泰、山西和東興，太平洋、西南和方正分別同比下降90.06%、81.98%和58.07%，這與去年3月的高基數有很大關系。 “具體來說，經紀業務交易量環比略有提升，投行業務債券融資大漲。”平安證券分析師繳文超表示。經紀業務方面，3月日均股基交易額為5438億元，環比增加1%，交易活躍度持續回升。投行業務方面，3月股權融資1103億元，環比增加27%。其中，IPO為262億元，環比增加94.8%；增發841億元，環比增加14.6%；3月債券融資1645億元，環比上漲378.6%，其中，公司債為1203億元，同比上漲306%，企業債為135億元，環比增加184.4%；3月新三板掛牌298家，環比下降6%。 繳文超稱，在投資類業務方面，自營業務股升債跌，集合資管發行份額環比上漲。在融資類業務方面，兩融余額環比回升，股權質押規模環比上漲。 “從成長性來看，券商分化嚴重。”山西證券分析師劉麗表示，從營業收入環比來看，華泰證券、東北證券分別增長2.96倍、1.66倍。凈利潤環比來看，東北證券、第一創業、華泰證券居前，分別為7.59倍、5.79倍、5.46倍。 拓展非經紀業務 “三月份業績大增的主要原因是市場交易熱度提升，疊加年后融資規模快速上升，帶動了經紀和投行兩個業務。”興業證券分析師吳畏稱，近期多項國家級重要策略推動的主題性投資提升了市場熱度，交易日趨活躍是券商業績提升的重要基礎。 開源證券研究院夏正洲表示，隨著市場進入規范發展階段，新股發行節奏加快已成常態，券商業務收入呈現結構性變化，交易傭金收入下滑與投行業務收入增長的趨勢仍將延續，2017年券商整體業績能否企穩回升，將取決于非經紀業務收入的增長，投資銀行、資產管理、資本中介以及國際業務已成為各家券商的重要拓展方向。 展望二季度，中投證券分析師張鐳認為，經紀業務改善跡象明顯，兩融業務也有望大幅改善。近期受雄安新區概念影響，兩市日均成交額大幅提升，4月份日均成交額為6062億元，在相關熱點的推動下，交易活躍度有望持續；兩融業務方面，2016年一季度至二季度是向下走的趨勢，2017年兩融規模穩中有升。 “中國資本市場起步較晚，券商業務結構較為單一。在這種業務模式下，券商業績對市場環境更為敏感，形成‘靠天吃飯’的局面。”海通證券分析師孫婷認為，隨著行業壁壘逐漸縮小、業內競爭加劇等因素，券商通道業務的利潤率將逐漸被擠壓，倒逼券商業務轉型。借鑒海外成熟市場，機構業務、財富管理轉型、并購重組仍是未來券商的轉型重點。