東方精工：核心零部件共助成長 買入評級

“三架馬車”拉動成長，圍繞智能設備/核心部件長遠布局：公司自上市以來秉持“產業+資本”發展模式，通過外延內拓已初步打造出智能包裝設備、智能自動化設備、高端核心零部件三大業務協調發展的局面。目前智能包裝業務縱深布局基本完成（瓦楞紙板生產線→全自動成套印刷設備→智能物流系統）；同時加碼智能物流系統，力求為客戶系統提供智能倉儲物流系統整體解決方案。高端核心零部件主要布局飛機、船用、汽車以及工業機器人領域應用的高端核心零部件，如伺服馬達、減速機、傳感器等。

投資建議：假設普萊德于2017年并表，預計公司2016~2018年EPS分別為：0.15元、0.56元和0.7元，考慮到公司在智能設備領域完善的布局及普萊德良好的成長性，給予買入-A評級，6個月目標價21.28元，相當于2017年38倍動態市盈率。（安信證券）