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每經記者 蔣佩芳

6月28日，美國最大投行之一的摩根士丹利發布研報稱，阿里巴巴的云計算子公司阿里云正在迅速崛起，估值已經高達390億美元，超越AirBnb和滴滴估值，接近Paypal和百度市值。

摩根士丹利預估，阿里云未來5年內營收將突破185億美元，收入和盈利前景可觀，由此將阿里巴巴目標股價由119.3美元上調至130.6美元。阿里股價已經連續上漲兩日，漲幅超5%。

在2016年第一季度的財報中，阿里巴巴集團披露阿里云在全球擁有超過230萬用戶，其中云計算付費用戶超50萬，推動當季阿里云營收增幅達178%，這是阿里云連續第四個季度保持三位數的增長。

摩根士丹利分析師RobertLin在報告中指出，阿里云在未來三年保持89%以上的復合年增長率，預計2020財年營收達到580億人民幣，到2022財年營收達到1200億人民幣（約185億美元），“這比亞馬遜AWS的增長速度更快。”

在國際市場上，亞馬遜AWS在2006年推出其云計算服務，這比阿里云早進入市場3年。不過，這份報告認為，阿里云將在未來5年內縮短與亞馬遜AWS的收入差距。同時，阿里云還受益于中國IaaS云計算市場的高速增長，預估到2019財年年底，阿里云在中國市場份額達到58%。

基于可觀的營收和盈利前景，摩根士丹利給出阿里云的估值為390億美元，高于硅谷寵兒AirBnb約300億美元的估值，也高于剛剛獲得蘋果投資的滴滴估值，接近Paypal和百度超400億美元的市值。

摩根士丹利在報告中表示，阿里巴巴的電商平臺和關聯公司螞蟻金服都在7到10年內形成規模效益和盈利，今年成立滿7年的阿里云，也已經達到盈利點，預計在未來的三年內保持高速的營收增幅。

分析師預計，到2020財年，阿里云將成為阿里巴巴集團最重要的營收支柱之一，成為繼電商、支付之后的第三個增長極。

報告稱，阿里云具有三大優勢：在中國市場上毋庸置疑的領導地位、付費用戶數量的快速增長和產品變現的空間廣闊。摩根士丹利表示，中國IaaS云計算市場到2018年將達到78億美元的市場規模，接下來的三年有望保持135%的復合年增長率，阿里云將受益于中國市場的快速增長。

此外，阿里云在今年年初才正式推出大數據一站式平臺數加，摩根士丹利認為，阿里云的大數據產品變現還處于早期水平，后期收入和盈利空間可觀。

相對于阿里云的高速增長，摩根士丹利對AWS給出了46%的復合年增長率，而對于Oracle只給出了0%的復合年增長率，遠低于行業平均數9%。