周三尾盤急拉，昨日（7月30日）尾盤跳水，A股真是變幻莫測。昨日大盤一度震蕩上行，但尾盤10分鐘的突然跳水讓指數最終下跌83.40點，以3705.77點報收。行情如此反復，我們如何理解？

說實話，昨日消息面并無重磅爆料。市場最關注的是昨日早間美聯儲表示將繼續維持利率不變，但業內普遍認為，在9月的下一次會議上加息可能性仍然存在。上述消息對A股市場可視作利空，不過對當前大盤不會產生實質性影響。另外，統計數據顯示，7月28日A股兩融余額持續走低，較上一交易日減少477.77億元，降至1.38萬億元，創下今年3月20日以來最低水平。隨著兩融余額下降以及場外配資的繼續清理，因杠桿而累積的風險進一步釋放，有助于大盤低位企穩。

近期很多人注意力太過于集中于“國家隊”，每天都盯著銀行股、“兩桶油”，如果這些個股沒表現，就以為“國家隊”不救市了。而一旦指標股跳水，導致整個市場快速下跌，“國家隊”又不得不出手。投資者過于依賴“國家隊”的現象說明人氣低迷，需要有較強的反彈來重聚人氣，但如果大盤持續震蕩，人氣重聚的過程就可能延長。

對于后市，雖然管理層救市態度明確，大盤向下空間有限，但由于市場始終缺乏人氣，我預計未來大盤或仍將在3500點～4000點震蕩。（張道達）

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