每經記者 趙陳婷 發自北京

美股上市的培訓機構弘成教育（Nasdaq：CEDU）日前發布了截止2012年9月30日的2012財年第三季度財報，第三季度弘成教育營收1970萬美元，同比增加8.7%；凈利潤50萬美元，同比下滑47.53%。

盡管利潤下滑主要受非現金無形資產減值支出90萬美元和60萬美元遞延所得稅影響，但這一次，在國際精英課程持續虧損的同時，弘成教育的主業在線學位課程的發展前景遭遇了“質疑”。

有業內專家表示，隨著高校遠程教育批準受限和國家開放大學的成立，弘成教育的主業競爭可能轉向激烈。

與國家開放大學形成競爭

財報顯示，2011年財年至今，在線學位課程業務在每個季度營收占比均超過74%，且擁有60%以上的毛利率水平。與此同時，弘成在線學位課程年營收環比增長均在10%左右，而2012財年前9個月該業務環比去年同期增長13.08%。

截止2012年9月30日，弘成教育在22所高校設有116個學習中心，其中55個專用學習中心和61個簽約學習中心；去年同期為59個專用學習中心和44個簽約學習中心。

對此，i美股分析師李瑩表示，作為最主要的營收來源，在線學位課程與網校的區別在于弘成教育是作為網絡高等教育學歷資質大學的服務方，為其學生提供服務。

2011年年報顯示，弘成教育為26所大學提供在線學位課程，另外為8所大學在線課程提供服務，目前這些大學正在等待監管部門批準。另外有合作關系的34所大學中有12家與公司簽訂了10-50年不等的合作聯盟合約。

有數據顯示，1998年-2003年間，教育部共批準了68個遠程專本科招生的大學，此后就沒有再正式批準任何一家新的大學這樣的資質。與此同時，作為獲得該資格的清華大學還在2004年宣布暫停遠程專本科招生。而弘成教育盡管擁有大批有合作院校，在最近三年合作院校數量上并沒有增加。

對此，有業內人士表示，弘成教育后期基本上就沒有找到很好的有資質的合作大學，由于院校高等學歷教育年招生量是有規定的，弘成教育這方面業務的增長受到了一定的限制。

而國家開放大學的成立給這一業務帶來了更大的變數。

今年，教育部同意在中央廣播電視大學的基礎上建立國家開放大學。據了解，國家開放大學是教育部直屬高校，并被定位為“以現代信息技術為支撐，主要面向成人開展遠程開放教育的新型高等學校”，首批設置本科專業為19個。

李瑩認為，盡管弘成教育是該領域最大服務商（為68所試點院校中26所提供服務），但其學員量在2010年總在校生中占比僅6.8%，而這一領域最大的在線學歷教育機構應該是國家廣播電視大學。2012年，國家統一在廣播電視大學基礎上建立具備本科專業的國家開放大學，這或將在未來分流試點院校生源，從而與弘成教育產生競爭。

“國家開放大學剛剛成立，其發展尚未可知。目前還很難說會對弘成教育的主業造成多大影響，這要取決于國家開放大學自身發展和定位。”李瑩這樣告訴《每日經濟新聞》記者。

對于主業可能遭遇的風險，記者致電弘成教育的相關負責人，但截至記者發稿前尚未收到回應。

分析稱國際業務或被拋棄

事實上，除了核心在線學位業務外，弘成還通過101網校開展課輔業務；擁有平頂山市韋倫雙語學校、安慶市外國語學校、荊州中學三所私立學校；以及通過FEC和BCIT項目提供留學咨詢申請及夏令營業務。

值得注意的是，弘成教育的國際業務在最近六個季度均處于虧損狀態，而本季度虧損幅度有所減小是由于國際精英課程減少了員工和場地租賃。

在這次的年報中，弘成教育表示由于國際精英課程持續虧損，公司未來亦不準備進行新的合作，對此前與FEC（Friendly Experimental Class）和BCIT（British Columbia Institute Of Technology）項目在2012年第三季度計提90萬美元減值。

“國際精英課程業務應該是弘成教育的一項嘗試，從財務情況看其成本支出一直較高，處于入不敷出狀態。弘成教育宣布計提了與FEC和BCIT合作項目的減值，未來或將放棄該部分業務。”李瑩解釋道。

與此同時，弘成的課輔業務（101網校）的表現也并不出彩。

有數據顯示，近兩年，101網校的營收基本持平，約在600萬人民幣左右，與新興競爭對手學而思網校最近一個季度網校營收1272萬人民幣相比差了一倍。