近日有報道稱海航已經放棄收購貴州醇酒廠，此舉讓維維有了重新洽談收購的機會。據了解，維維早就向貴州醇伸出了橄欖枝，但是不敵海航，從競購隊列中出局。

中投顧問食品行業研究員向健軍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“實際上維維豆奶早就向貴州醇表明其競購意向，但是由于實力不敵海航，因而從競購隊伍中出局，當前海航退出競購，為維維提供了重新洽談競購的機會。”

“維維最終接手的可能性非常大。”一位知情人士接受《證券日報》記者采訪時表示。

海航出局 維維“接棒”

對于海航的出局，中投顧問食品行業研究員向健軍認為：“其退出的原因大多是因為雙方在收購價格方面出現分歧，海航董事會對15億元的評估價值不予認可。”

而即將接棒者維維集團主業是加工大豆、牛奶類等農副產品，主導產品是“維維”牌豆奶粉，國內市場占有率達85%以上。旗下的維維股份（600300.SH）持湖北枝江酒業51%股權，是湖北枝江酒業的控股股東。

據了解，海航收購的目的想借貴州醇的土地搞旅游地產。貴州醇酒廠除了從事濃香型白酒“貴州醇”系列產品的生產銷售外，經營領域還涉及到彩印包裝、鐵路貨運、養殖種植、旅游服務等眾多行業。其廠址位于貴州省興義市國家級風景區“萬峰林”旁，廠區占地面積6000余畝。相關資產主要包括2萬噸基酒、1100畝手續完備的工業用地、窖池、品牌，初步評估價值為15億元。

據黔西南州經貿局介紹，后來州政府決定對貴州醇的資產進行分類處置：把酒業相關資產之外的資產負債劃歸貴州省國有企業；把酒業相關資產打包，以債轉股的形式引進投資者，解決改制資金。

而貴州醇的改制工作目前已經梳理清楚，需要賠償安置職工的費用是貴州醇的負債，投資者花錢接手這部分債務后可以進行債轉股。經初步估計，2000多名職工的補償安置費高達10億元。

所以維維最終能否競購成功目前來看還不明朗。

向健軍對記者表示：“維維集團旗下持有湖北枝江酒業51%的股權，可以說在維維集團早已涉足白酒領域，因而對白酒領域的管理和對該類型企業的整合擁有一定的經驗，貴州醇被維維集團收購或將因為整合難度減小而獲得較快發展，白酒業品牌競爭將占主導，行業格局逐步形成，一二三線品牌產品劃分將更加明晰，行業將進行品牌競爭的角逐。”

并購潮后會否“崩盤”

近幾年來，資本市場對白酒業格外眷顧，外資、風投、產業資本相繼進入，其中便包括聯想控股收購乾隆醉酒業板城燒鍋酒和武陵酒廠；維維收購枝江大曲；海航收購貴州懷酒；外資軒尼詩從劍南春手中收購文君酒，帝亞吉歐收購水井坊，高盛參股“宋河”等。

而自2003年以來，中國白酒行業已經連續9個年頭保持了增長。來自中國釀酒工業協會的數據顯示，今年前9個月，我國白酒總產量達714.05萬千升，同比增長29.2%；白酒行業完成銷售收入2483.55億元，同比增長39.02%。

不過從歷史上看，行業名牌的集中亮相，反映出行業競爭加劇，這加速了行業的成熟時間和集中度。同時，根據經驗，緊隨其后的往往是行業的低谷調整期。況且，行業成熟和集中是少數快速成長品牌的機會，卻是大多數企業的危局。

此外，2010年，股市發起“酒瘋”，白酒高達30%的資產回報率位列上市公司各個行業之首，股價暴漲。由于地產受控，資本大量流入，造成行業活躍的同時資產泡沫日重，名酒收藏熱、拍賣熱就是很好的例證。

白酒已經華麗變身成為奢侈品、投資品，既然是投資品就存在著暴漲和暴跌。2011年伊始，行業龍頭老大——茅臺有點煩，烏龍年報、高管雷語、基金撤退，發展遇瓶頸，無不透露出白酒企業傳統模式的隱憂，進而折射出行業的隱憂。

對此說法，著名酒業專家舒國華表示認同，他在接受《證券日報》記者采訪時表示：“行業漲跌都是有一定周期性的，從來沒有一個行業價格可以一直往天上漲，這是市場的規律，白酒行業今天憑心情全面漲價，大江南北全面加大產能，未來幾年將一定有一些企業會為今天的大躍進而倒下。”他同時強調稱，我說“倒下”其中包括酒企也必然包括其運作的資本企業。”

（本文來源：證券日報 作者： 李冰）