每經記者  趙笛

        江鉆股份  （000852，收盤價12.89元）昨日放量漲停的一幕還沒遠去之際，神開股份（002278，收盤價17.15元）也趁勢宣告進軍石油鉆頭業務。

        《每日經濟新聞》記者發現，雖然石油鉆頭業務短時間內無法為神開股份提供豐厚的利潤，但全產業鏈的布局，將使得神開股份在石油鉆采設備產業鏈上的發展更加游刃有余。

超募資金并購“鉆頭”公司

        今日（1月6日），神開股份發布公告稱，公司擬使用超募資金4690萬元對江西飛龍鉆頭制造有限公司（以下簡稱江西飛龍）進行增資并購。增資完畢后，江西飛龍將成為神開股份的控股子公司，持股比例為67%。另外，江西軍工資產經營有限公司和自然人股東分別持有江西飛龍20%和13%的股權。

        資料顯示，江西飛龍成立于2006年9月，是目前國內四大牙輪鉆頭專業制造企業之一，此次神開股份入主后，江西飛龍將保留原主營業務，包括牙輪鉆頭、PDC鉆頭和鐵道用設備的生產和銷售。通過技術改造，改進生產效率，提高產品技術含量和毛利率水平。

        據《每日經濟新聞》了解，作為國內四大牙輪鉆頭專業制造企業之一，江西飛龍在業內具有一定名氣。其前身宜春第一機械廠是國內最早生產油用牙輪鉆頭的企業之一，至今已有近30年歷史，在牙輪鉆頭的制造與應用領域具有深厚的經驗積累。

        不過，江西飛龍與亞洲最大、世界第三的石油鉆頭制造商江鉆股份相比仍有較大差距。江西飛龍目前面臨著主要產品牙輪鉆頭的市場份額正在被PDC鉆頭進一步壓縮；產能利用率明顯偏低，導致單位產品固定成本增加；近三年的財務報表曝露其資產流動性不佳，資產負債率偏高，盈利能力不強，毛利率和利潤率偏低且不穩定等一系列問題。

        根據神開股份的預測，江西飛龍2011年、2012年、2013年歸屬于神開股份的可分配利潤分別為362萬元、616萬元和918萬元，相當于公司2009年凈利潤7766.64萬元的4.67%、7.9%、11.82%。由此可見，單從鉆頭業務上看，江西飛龍很難給神開股份提供豐厚的利潤回報。

產業鏈進一步拓寬

        不過，對于增資并購江西飛龍，神開股份的著眼點顯然更長遠。

        在并購江西飛龍之前，神開股份的主要產品并不包括石油鉆頭產品，公司認為，并購后，可以填補公司在鉆采工具類產品上的空白，從而完善目前的石油鉆采設備產業鏈。

        值得注意的是，《每日經濟新聞》發現，神開股份此次并購的江西飛龍有著軍工背景。資料顯示，江西飛龍的前身宜春第一機械廠原本就是中型軍工企業，如今的第二大股東是江西軍工資產經營有限公司。沾邊軍工，神開股份的鉆頭業務未來會有怎樣的發展呢？



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