每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜楊翼    

4月13日晚間，國機重裝（SH601399，股價4.46元，市值321.72億元）發(fā)布2025年年報：報告期內，公司實現(xiàn)營收約138.75億元，同比增長9.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.64億元，同比增長7.33%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約4.16億元，同比增長29.48%；全年合同成交額達217.48億元，同比增長23.06%。

《每日經濟新聞》記者注意到，萬得金融終端匯編的數據顯示，兩家機構對國機重裝2025年營收和歸母凈利潤的一致預測值分別約為143.58億元和5.13億元，因此公司公布的2025年業(yè)績不及這些機構的預期——公布值較一致預測值分別低了3.36%和9.65%。

此外，國機重裝2025年年報還顯示，本年度公司可供分配利潤為負，根據公司章程，不進行利潤分配，也不實施資本公積金轉增股本。

關鍵核心技術攻關取得突破

綜合來看，2025年，雖然國機重裝營收和歸母凈利潤增長不及部分機構的預期，但公司在關鍵核心技術攻關方面也取得重大突破，引發(fā)了市場關注。

國機重裝2025年年報顯示，報告期內，公司關鍵核心技術攻關取得重大突破，成功研制全球最大機械式168MN熱模鍛壓力機，再次入選2025年度央企十大國之重器候選名單；成功研制國內最大直徑13米環(huán)件脹形裝備、國內最寬幅3000mm鈦合金板材專用軋機、800mm高性能銅合金超薄帶六輥精軋機組，有力保障了汽車、航天、電子等領域的裝備制造需求。

《每日經濟新聞》記者查閱國機重裝2025年年報還了解到，公司擁有的省部級以上研發(fā)創(chuàng)新平臺增加至32個；2個國家級平臺基礎性、引領性技術研發(fā)項目占比由15%提升到20%以上；獲得省部級及以上科技獎勵39項，其中“極薄帶材精密高效冷軋關鍵技術及系列裝備研制”榮獲機械工業(yè)科技進步特等獎；核電主管道榮獲2025年四川省首批“天府名品”授權。  

同時，國機重裝在2025年年報中表示，公司在國際業(yè)務類別和市場區(qū)域均取得突破；公司成功簽訂喀麥隆鋼鐵綜合設施總承包項目、吉爾吉斯斯坦日調節(jié)水庫建設項目等一系列標志性工程合同；公司在柬埔寨等傳統(tǒng)優(yōu)勢市場持續(xù)深化屬地化運營，推動EPC（工程總承包）項目實現(xiàn)從“兩優(yōu)”向現(xiàn)匯及多元業(yè)務模式并行的成功轉型；在運營效能方面，公司通過開展“樣板引領+提案筑基”改善活動，Cr12轉子、加氫筒節(jié)等重點產品制造周期平均縮短18%以上；全面實現(xiàn)了裝備制造板塊生產效率提升30%、庫存壓減30%、質量損失減少30%的“十四五”目標。

制造板塊固定資產投資增加

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然國機重裝2025年歸母凈利潤實現(xiàn)了7.33%的增長，但公司期內經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額（簡稱經營性現(xiàn)金流）同比下降了42.08%至約10億元。

對此，國機重裝在2025年年報中表示，主要系公司加大生產投入，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金流出同比增加。

除了經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比下降外，2025年，國機重裝投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額約-9.83億元，上年為-8.27億元，凈流出規(guī)模進一步擴大。對此，國機重裝在2025年年報中表示，主要系研發(fā)與制造板塊固定資產投資支出同比增加所致。

不過，國機重裝在年報中表示，2025年，國機重裝加強市場開拓和推進關鍵技術研發(fā)，滿足了國家冶金裝備和能源建設的發(fā)展需求，冶金裝備及配件產量增長17.6%，能源發(fā)電業(yè)務產品出產增長16.4%。同時，受煉油化工產業(yè)需求過剩的影響，公司重型容器產量期內下降 9.8%；其他設備產量下降6.1%，主要是進行了產品結構調整，退出了部分低端鑄鍛件類業(yè)務。

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