每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

4月9日晚間，雙杰電氣（SZ300444，股價3.82元，市值110.37億元）發(fā)布2025年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約48.35億元，同比增長39.23%；歸母凈利潤約1.85億元，同比增長129.41%。

圖片來源：雙杰電氣2025年年度報告

但這份“雙增”的成績單背后也略帶隱憂。數(shù)據(jù)顯示，雙杰電氣2025年扣非凈利潤約8157.66萬元，同比下滑47.60%?？鄯乔昂蟮牟顒e，自然是源于超過1億元的非經(jīng)常性損益，該數(shù)據(jù)變動的核心原因是所持股權(quán)發(fā)生公允價值變動。

更引人關(guān)注的是，公司同時披露的內(nèi)部控制審計報告被出具帶強調(diào)事項段的無保留意見。

非經(jīng)常性損益貢獻超1億元利潤

雙杰電氣2025年的財務(wù)報告呈現(xiàn)出復(fù)雜的一面。從整體數(shù)據(jù)看，公司營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)顯著增長。

但深入分析可以發(fā)現(xiàn)，雙杰電氣利潤的增長并非來自主營業(yè)務(wù)的強勁驅(qū)動。財報顯示，2025年公司扣非凈利潤僅為8157.66萬元，相較于2024年的1.56億元，同比下降了47.60%。這一降幅與歸母凈利潤的飆升形成了鮮明對比。其中關(guān)鍵在于非經(jīng)常性損益。

根據(jù)年報，雙杰電氣2025年的非經(jīng)常性損益合計金額達1.04億元，其中，“非金融企業(yè)持有/處置金融資產(chǎn)和金融負債產(chǎn)生的公允價值變動損益/損益”一項就貢獻了1.01億元。具體來說，雙杰電氣持有河北金力新能源科技股份有限公司的股份，本期這些股權(quán)的公允價值變動貢獻非經(jīng)常性損益約1.08億元。

從產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)來看，雙杰電氣的不同業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)各異。報告期內(nèi)，公司新能源業(yè)務(wù)整體收入為24.04億元，同比增長56.31%。其中，新能源建設(shè)開發(fā)業(yè)務(wù)成為拉動營收增長的主力，實現(xiàn)收入15.73億元，同比大增201.16%。然而，同屬新能源板塊的新能源智能裝備業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)不佳，實現(xiàn)收入7.60億元，同比下降了20.54%。

圖片來源：雙杰電氣2025年年度報告

除了扣非凈利潤的同比下滑，雙杰電氣年報中讓投資者關(guān)注的還有內(nèi)控審計報告。中興華會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對雙杰電氣的內(nèi)部控制出具了“帶強調(diào)事項段的無保留意見”審計報告。

該強調(diào)事項段明確寫道：“我們提醒內(nèi)部控制審計報告使用者關(guān)注，雙杰電氣下屬子公司雙杰新能有限公司管理人員張濤在任職期間，涉嫌存在非國家工作人員受賄的違法行為。公司已就該事項向公安機關(guān)報案，目前案件尚未審結(jié)。公司管理層在發(fā)現(xiàn)此情況后，已對張濤予以開除處分，并組織子公司開展內(nèi)部控制自查工作，力爭避免同類事項發(fā)生?！?/p>

計劃在海外布局產(chǎn)能

2025年，雙杰電氣的研發(fā)投入為1.31億元，同比提升4.5%，研發(fā)人員數(shù)量也略有提升。

在研發(fā)投入穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，公司對2026年的規(guī)劃顯得雄心勃勃。雙杰電氣將繼續(xù)穩(wěn)抓“雙碳”機遇，最大限度實現(xiàn)利潤及現(xiàn)金流目標規(guī)劃，確保公司健康快速發(fā)展。

在現(xiàn)有業(yè)務(wù)方面，雙杰電氣將持續(xù)深化源網(wǎng)荷儲一體化業(yè)務(wù)布局，依托在風(fēng)電、智能電氣、儲能及充換電等領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，公司將聚焦新能源與高載能負荷的深度耦合模式。

2026年，公司還將全面加速海外業(yè)務(wù)布局，重點推動變壓器等電力設(shè)備的出口，依托已取得國際認證，著力開拓北美及歐洲市場。在歐洲市場，公司將持續(xù)鞏固固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜、重合器等優(yōu)勢產(chǎn)品的市場地位，把握環(huán)保替代政策帶來的機遇，進一步拓展市場空間。同時，公司將進一步豐富海外出口品類，新增新能源電力設(shè)備出口，并計劃通過在海外布局產(chǎn)能，優(yōu)化供應(yīng)鏈配置，有效應(yīng)對國際貿(mào)易環(huán)境變化，提升全球交付能力。

在氫能領(lǐng)域，雙杰電氣正布局綠氫產(chǎn)業(yè)集群，致力于將風(fēng)、光、氫、儲、氨、醇等技術(shù)與產(chǎn)業(yè)深度融合，打造全球領(lǐng)先的“風(fēng)光氫儲氨醇一體化”生態(tài)系統(tǒng)，公司還計劃推動一批示范項目落地。

在玄武巖新材料領(lǐng)域，雙杰電氣計劃打造玄武巖纖維生產(chǎn)基地，開展玄武巖纖維生產(chǎn)配方、工藝及下游應(yīng)用產(chǎn)品方面的研究開發(fā)工作。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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