每經記者｜文多    每經編輯｜黃博文    

4月2日盤后，金瑞礦業（SH600714，股價17.48元，市值50.37億元）披露了2025年年度報告。報告顯示，公司2025年營業收入為3.33億元，同比下降3.06%；歸母凈利潤為3056.69萬元，同比下降12.70%。

金瑞礦業主營業務為天青石礦的開采、銷售，以及鍶鹽系列產品的生產和銷售。年報數據顯示，2025年，公司的主要產品碳酸鍶、金屬鍶、鋁鍶合金的銷售量均出現同比下降，而庫存量則同比大幅增加。

除了經營層面的挑戰，金瑞礦業的股權結構在報告期后也發生了重大變化。2026年3月，國家電力投資集團有限公司（以下簡稱“國家電投”）成為公司新的實際控制人。

碳酸鍶等主力產品銷售遇冷

在業績表現上，金瑞礦業2025年面臨一定壓力。報告期內，公司實現營業收入3.33億元，同比下降3.06%；歸母凈利潤為3056.69萬元，同比下降12.70%；扣非后凈利潤為3273.75萬元，同比下降9.16%。

由此可見，公司非經常性損益對2025年業績造成了負面影響。年報顯示，金瑞礦業2025年因“非流動性資產處置損益”“與公司正常經營業務無關的或有事項產生的損益”均造成了百萬元以上的損失。在上市公司2025年的營業外支出中，預計未決訴訟損失為102.43萬元。

同時，業績下滑也與公司核心產品的產銷情況相關。金瑞礦業主要從事鍶鹽系列化工產品的生產和銷售，核心產品包括碳酸鍶、金屬鍶和鋁鍶合金。年報中的產銷量情況分析表顯示，這三類主力產品的銷售在2025年均出現下滑。

具體來看，碳酸鍶的銷售量為1.39萬噸，同比下降8.35%；金屬鍶銷售量為982噸，同比下降30.70%；鋁鍶合金銷售量為3390噸，同比下降15.52%。

銷售不暢也導致了庫存高企。截至2025年末，碳酸鍶的庫存量達到6428噸，同比增加600.22%；金屬鍶庫存量為613噸，同比增加119.71%；鋁鍶合金庫存量為258噸，同比增加108.06%。

面對充滿挑戰的市場環境，金瑞礦業在年報中表示，2026年將加快推進30萬噸天青石精選項目及4.5萬噸碳酸鍶項目，構建上下游一體化產業鏈，以提升盈利能力。

國家電投成新晉實際控制人

經公司董事會十屆九次會議審議通過，公司本年度不實施利潤分配，也不實施公積金轉增股本。相關預案尚需提交公司2025年年度股東會審議。

根據2025年年報披露的資產負債表日后事項，金瑞礦業的控制權結構在2026年第一季度發生了根本性變化。公告顯示，2026年3月6日，公司控股股東青海省投資集團有限公司（以下簡稱“青海省投”）的第一大股東國家電投集團黃河上游水電開發有限責任公司（以下簡稱“黃河公司”）與其兩個一致行動人分別簽署了《一致行動協議》。

通過這一協議安排，黃河公司對青海省投形成實質控制，青海省投仍為公司控股股東，故黃河公司成為公司的間接控股股東。同時，由于黃河公司為國家電投的控股企業，此次權益變動使得金瑞礦業的實際控制人由“無實際控制人”狀態變更為國家電投。

在股東層面，曾在2025年攪動公司股權格局的股東李健，在2026年初迅速完成了減持。2025年，原持股5%以上的股東青海省金星礦業有限公司所持上市公司股份被司法拍賣，自然人李健通過拍賣購得1527.66萬股上市公司股份，占金瑞礦業總股本的5.30%，一躍成為公司第二大股東。

然而，成為主要股東僅數月后，李健便啟動了減持計劃。因自身資金需求，李健于2026年1月9日公告，計劃以集中競價方式減持不超過280萬股。2月9日，公司披露權益變動提示性公告，李健已通過集中競價交易方式減持公司股份87萬股，其持股比例由5.3011%下降至4.9992%，不再是公司持股5%以上股東。

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