4月2日，煤炭ETF國泰（515220）大漲近2%，煤炭供需轉向偏緊。

廣發證券指出，2026年煤炭供需將從寬松轉向偏緊，年初以來煤價表現已超預期。短期，由于中東局勢影響，全球能源價格、煤炭需求進一步受到提振，進口煤成本增加，煤炭盈利和估值彈性可期。中長期，國內產量增速較前期或顯著下降，而印尼等國出口和產量預期回落，能源價格高企背景下煤電、煤化工需求具有韌性，煤炭預計維持較高景氣度。具體來看，2026年火電和水泥需求增速轉正，供給穩中下降，預計全年供需緊平衡；國際方面，2025年全球煤炭貿易量同比下降2.8%，印尼、澳洲等國出口量下降。近期動力煤和煉焦煤價大幅上漲，核心驅動在于進口煤成本倒掛持續加深、非電需求旺季支撐及補庫需求，預計國內煤價維持震蕩偏強。

煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數（399998），該指數從滬深市場中選取涉及煤炭開采、加工等領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映煤炭行業相關上市公司證券的整體表現。指數成分覆蓋動力煤、焦煤等細分領域，具有分散化特征，能夠較為精準地體現煤炭行業的動態變化。

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