每經編輯｜張錦河    

3月30日，復星國際（00656.HK）發布2025年度財報后，董事長郭廣昌發2026致股東信。

信中表示，2025年本公司錄得歸屬于母公司股東之虧損人民幣234億元，需要說明的是，這次虧損并非經營基本面惡化，核心源于董事會出于審慎的原則，對本公司過往發展過程中的部分項目作出的非現金減值計提；同時也涉及部分非核心業務板塊的商譽和無形資產減值。這次計提不會影響本公司日常經營、現金流及業務運轉，醫藥、保險等核心業務仍在穩健的增長中。

郭廣昌在信中就虧損致歉。“虧損總是不好的，這樣的業績表現在復星三十多年的發展歷程上也是前所未有的。雖然虧損主要是非現金損失，但沒能實現盈利預期，作為本公司董事長和創始人，我要對所有關心復星發展的股東和合作伙伴致以深深的歉意。”他寫道。

當天，復星國際公布截至2025年12月31日止12個月業績。財報數據顯示，2025年，復星全年營收達到人民幣1734億元，同比下滑9.74%；歸母凈利潤虧損233.96億元，同比大跌437.97%。

郭廣昌稱，過去復星特別勇敢，做了很多嘗試，有成功的，也有失敗的，總體付了不少學費。過去幾年，中國的房地產行業遇到了宏觀的結構性調整。雖然房地產在復星的業務占比并不大，但市場和投資人也一定有疑慮：復星的房地產項目就沒有遇到挑戰和壓力嗎？復星歷史發展上有過這么多的投資項目，難道都是順風順水的嗎？答案當然不會是這么簡單。回過頭看，我們過往布局的一些項目，確實在當前的市場形勢和我們投資之初存在價值的偏差，因此，董事會審慎選擇完成這次資產減計，讓復星可以更好地集中資源、集中精力，投向高增長核心賽道。當前全球經濟在波動中醞釀機遇、中國創新產業迎來發展趨勢，此時深化布局，既能優化資產結構，更能占穩行業先機，讓復星更輕盈、健康、可持續。

報告期內，復星持續推進“瘦身健體、聚焦主業”戰略。郭廣昌把此次主動計提稱為“晴天修屋頂”：“我們過往布局的一些項目，確實在當前的市場形勢和我們投資之初存在價值的偏差，因此，董事會審慎選擇完成這次資產減計，讓復星可以更好地集中資源、集中精力，投向高增長核心賽道。” 其中，地產相關減值占比約55%，非核心資產減值占比約45%。

從經營層面看，2025年，復星國際旗下四大核心企業——復星醫藥、豫園股份、復星葡萄牙保險和復星旅文總收入達到1282億元，占本集團總收入的比重同比上升3%，達到74%。

公司持續推進創新和全球化“雙引擎”。公司從2007年在香港聯交所上市開始推進全球化，期內，公司海外收入達948.6億元，占總收入比重同比提升5.4%，達到54.7%。

創新藥研發方面，復星從2006年開始系統布局醫藥研發。報告期內，復星醫藥7個創新藥品共16項適應癥于境內外獲批上市，6個創新藥品上市申請獲受理。其中，自研小分子創新藥復邁寧（蘆沃美替尼片）雙適應癥在中國境內獲批，填補了國內罕見腫瘤治療空白。

期內，復星醫藥創新藥品收入達98.93億元，同比增長29.59%，占制藥業務收入比重提升至33.16%。復宏漢霖實現營收66.67億元，凈利潤8.27億元，連續三年實現營收、利潤雙增長。

在保險業務板塊，復星旗下海內外保險企業全面增長。其中，復星葡萄牙保險全年毛保費總額達65.3億歐元，歸母凈利潤達2.01億歐元，同比增長15.8%。國內兩家保險公司中，復星保德信人壽全年規模保費達132.8億元，同比增長41.6%；實現凈利潤6.5億元，增長492%。復星聯合健康保險全年保險業務收入達78.4億元，同比增長50.1%；實現凈利潤1.39億元，連續五年盈利。

消費文旅方面，豫園股份旗下的餐飲品牌松鶴樓在英國倫敦開設首家海外門店，珠寶品牌老廟在馬來西亞吉隆坡開設海外首店。復星旅文Club Med在全球六大洲超過40個國家和地區開展銷售和營銷業務，運營67家度假村。報告期內，Club Med業績再創歷史新高，錄得營業額179.7億元，同比增長2.1%；全球平均客房入住率達75.8%，同比提升1.8%。Club Med國內五家「一價全包」度假村春節核心假期六日平均入住率達90%；三亞亞特蘭蒂斯春節假期九日總營業額突破人民幣1.24億元，同比增長20%，創下歷史最佳春節表現。

談及當下最熱的AI，郭廣昌透露“這幾年一直在關注”：“但我們不追大模型的概念，AI不是用來裝飾門面的，我關心的是AI能不能解決實際問題。要讓AI真正成為我們做事的工具，要效率最大化。”

郭廣昌還透露了復星的中期財務目標規劃：力爭推動逐步恢復人民幣百億利潤規模；集團層面目標回籠600億元資金，將集團層面總負債降至600億元以下，力爭達成“投資級”評級。

截至今日發稿，復星國際股價4.14港元，上漲2.48%，市值338.10億港元。

編輯|張錦河 杜波

校對|金冥羽

每日經濟新聞綜合自公開信息