軍工 ETF（512660）今日漲超2%，是地緣事件催化、資金回流、訂單與業績預期向好、新質戰力政策加碼多重因素共振的結果。消息面與短期催化方面，中東地緣局勢持續緊張，伊朗與美以沖突升級，全球避險情緒升溫，軍工板塊作為防御性成長賽道獲得資金青睞。此外，板塊此前連續回調后技術面超賣，抄底資金入場推動反彈。

基本面層面，2026年國防預算1.91萬億元、同比增長7%，連續5年增速穩定在7%左右，裝備采購占比持續提升，為行業提供剛性支撐。“十五五” 規劃聚焦新質戰斗力建設，無人化、智能化、商業航天等領域訂單加速釋放，多家主機廠與核心配套企業在手訂單飽滿，合同負債與預收款持續增長，一季報業績預期向好，進一步提振市場信心。此外，民參軍政策優化、資質審批簡化，優質民企加速切入軍工產業鏈，行業活力增強。

短期來看，軍工 ETF（512660）具備階段性反彈機會，事件催化與資金面支撐仍在。4月將進入一季報密集披露期，軍工企業訂單兌現與業績增長情況將成為板塊能否持續走強的關鍵驗證。短期催化方面，商業航天發射計劃、軍工重大項目簽約、新質裝備列裝等事件有望陸續落地，持續釋放積極信號。不過，板塊估值仍處歷史相對高位，且地緣事件影響具有不確定性，反彈過程中波動風險較高，更適合波段操作，逢調整布局業績確定性強的細分龍頭。

中長期來看，軍工板塊投資價值突出，核心邏輯在于政策強支撐、業績高確定性、新質成長空間廣闊、軍貿與軍民融合雙輪驅動。政策層面，2027年建軍百年目標臨近，“十五五” 期間國防現代化建設加速推進，國防預算將維持穩定增長，新質作戰力量、先進裝備研發、智能化融合發展成為重點投入方向。基本面方面，行業已度過產能爬坡期，進入訂單集中結算與規模效應釋放階段，2026年市場一致預期凈利潤增速維持在18%～20%區間，盈利穩定性在高端制造板塊中優勢顯著。同時，軍工央企考核體系轉向效益導向，ROE、現金流等指標持續改善，業績可預測性大幅提升。產業層面，新質生產力與新質戰斗力深度融合，無人智能裝備、商業航天、軍工電子、高端新材料等賽道迎來爆發期，國產替代全面提速，打開行業長期增長天花板。軍貿出口成為新增量，2025年中國軍貿全球占比達4%，預計2030年軍貿出口額將突破2000億元，年復合增速超20%。軍民融合持續深化，航空發動機、商業航天、低空經濟等領域成為軍事技術民用溢出的核心載體，進一步拓展行業成長空間。當前板塊估值已回落至歷史合理區間，悲觀預期充分釋放，隨著訂單持續兌現、業績穩步增長，軍工 ETF（512660）有望迎來 “業績增長 + 估值修復” 的雙重收益，具備中長期配置價值。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。