每經記者｜趙雯琪    每經編輯｜魏官紅    

｜2026年3月23日—2026年3月29日｜

電商新零售

NO.1 市場監管總局召開2026年第一次企業公平競爭座談會

3月26日，市場監管總局召開2026年第一次企業公平競爭座談會，圍繞“規范企業競爭行為，構建企業出海良性競爭生態”主題，與五礦集團、中建集團、寧德時代、比亞迪、奇瑞汽車、滴滴、美團等企業有關負責人深入交流，聽取意見建議。

點評：此次座談會聚焦“內卷式”競爭與出海生態，釋放了明確的監管信號。在新能源、互聯網等行業國內競爭白熱化的背景下，會議將反壟斷與支持國際化并置，或許意在引導企業從低價混戰轉向合規創新。通過制度型開放助力企業拓展海外市場，意味著監管正從“規范國內市場秩序”延伸至“護航全球競爭能力”，為行業高質量發展劃定新路徑。

NO.2 拼多多發布2025年財報：營收4318億元，同比增長10% 

3月25日，拼多多發布截至2025年12月31日的2025年第四季度及全年財報。數據顯示，2025年第四季度，公司營收1239億元，同比增長12%；四季度凈利潤為245.41億元，同比下降11%。全年營收4318億元，同比增長10%。財報披露，2025年4月，拼多多推出“千億扶持”惠商計劃，計劃三年內投入超1000億元資金與流量。年末，公司升級治理架構，實行聯席董事長制度，戰略重心調整為“重倉中國供應鏈”。物流方面，拼多多在10余個省市建設縣級中轉倉與村級代收點，承擔送貨入村訂單的二段中轉費。平臺治理上，春節期間推出食品安全治理措施，涉及資質審查、直播管控等。

點評：拼多多2025年營收4318億元，同比增長10%，但四季度凈利潤同比下滑11%，顯現投入加大。公司戰略轉向“重倉供應鏈”，推出“千億扶持”計劃并深化物流下沉，意在夯實長期競爭力。在行業增速趨緩背景下，拼多多正從規模擴張轉向質量建設，以應對競爭并穩固基本盤。

NO.3 快手可靈AI去年四季度營收3.4億元，12月單月收入突破2000萬美元

3月25日，快手發布2025年第四季度及全年財報。財報顯示，可靈AI四季度營收達3.4億元，其中，12月可靈AI收入突破2000萬美元，對應年化收入運行率達2.4億美元。2025年第四季度以來，可靈AI先后推出統一多模態視頻模型可靈O1、具備“音畫同出”能力的可靈2.6模型，以及基于All-in-One理念打造的可靈3.0系列模型。

點評：快手可靈AI四季度營收3.4億元，12月單月突破2000萬美元，商業化進展迅猛。作為國內AI視頻生成賽道領跑者，可靈通過密集迭代多模態模型鞏固技術優勢。在行業競相布局大模型應用的背景下，其營收表現驗證了AI產品化的潛力，但后續仍需應對激烈競爭與持續投入挑戰。

NO.4 新氧2025年公司總收入15.23億元，新氧青春診所門店數量增至49家

3月25日，新氧發布2025年第四季度及全年財務業績報告。2025年第四季度，公司實現總收入4.61億元，同比增長25%，創下單季度收入歷史新高。其中，連鎖業務收入同比增長205%，連續九個季度高速增長，占公司總收入比重首次突破50%，成為公司第一大收入來源，核心會員復購率超80%。2025年全年，公司總收入15.23億元。截至2025年末，新氧青春診所門店數量增至49家，覆蓋15座城市，成為中國規模最大的輕醫美連鎖機構。

點評：新氧2025年營收15.23億元，四季度4.61億元創新高。連鎖業務收入占比首超50%，成為核心增長引擎，49家門店確立其輕醫美連鎖規模領先地位。在行業規范化與集中化趨勢下，新氧由平臺向實體服務轉型成效顯著，高復購率驗證運營能力，但后續仍需應對連鎖擴張的品控與競爭壓力。

物流供應鏈

NO.1 申通快遞與寧德時代簽署戰略合作協議

3月26日，申通快遞與寧德時代在福建寧德時代總部正式簽署戰略合作協議，雙方將圍繞黨建共建、綠色物流、車輛電動化、充換電設施、電池全生命周期管理等領域展開深度協同。

點評：申通快遞與寧德時代的合作，本質上是快遞物流電動化趨勢下的資源互補。申通可借助寧德時代的電池技術與充換電網絡，加速車隊新能源轉型，降低長期運營成本；寧德時代則進一步滲透物流應用場景，強化電池全生命周期管理的數據閉環。在快遞行業競爭日益聚焦成本與綠色的背景下，此類跨界協同有望成為差異化競爭的新抓手，但實際落地效率與覆蓋規模仍需時間驗證。

NO.2 新石器無人車即時配送服務預計年內覆蓋全國50個城市

3月27日，新石器無人車公布RaaS服務（RoboVan-as-a-Service，無人配送即時服務）數據顯示，不到十個月，新石器在青島建成全球最大單城市無人車隊，青島日訂單量最高突破6500單，已累計提供超150萬次配送服務，服務里程數超過4000萬公里。新石器表示，未來公司將很快把即時配送模式開拓到全國更多城市，預計年內覆蓋全國50個城市。同時，海外方面，新石器已經將RaaS服務出海，在阿聯酋、韓國、新加坡和葡萄牙等地開展試點。

點評：新石器以青島為樣板驗證了無人配送的規模化可行性，RaaS模式在即時配送領域展現出效率優勢。年內覆蓋50城的目標若達成，將加速行業從“技術測試”轉向“商業落地”，并推動末端物流競爭向無人化、標準化升級。不過，跨區域復制中的政策適配與運營密度仍是關鍵挑戰。

生活服務

NO.1 美團2025年本地核心業務虧損69億元，科技研發投入增長23%至260億元

3月26日，美團發布2025年第四季度及全年業績。公告顯示，美團全年實現收入3649億元，同比增長8%。受市場競爭影響，美團業績由盈轉虧，全年凈虧損234億元，經營虧損170億元。其中，核心本地商業板塊經營虧損69億元。美團披露，由于對海外業務的投資增加，公司2025年新業務經營虧損同比擴大至101億元。此外，美團研發投入再創新高，同比增長23%至260億元。

點評：2025年美團陷入“以虧損換增長”的擴張期。核心本地商業受激烈競爭拖累由盈轉虧，經營虧損69億元，反映出行業價格戰對利潤的侵蝕。值得關注的是，在全面虧損下，研發投入逆勢增長23%至260億元，顯示公司正通過技術投入構建長期壁壘，以應對多線戰場的持久戰。

創新創投

NO.1 阿里達摩院發布RISC-V CPU玄鐵C950，刷新全球性能紀錄

3月24日，在上海舉行的“2026玄鐵RISC-V生態大會”上，阿里巴巴達摩院發布新一代旗艦CPU（中央處理器）產品玄鐵C950。其采用開源RISC-V架構，單核通用性能在Specint2006基準測試中突破70分，刷新全球RISC-V性能紀錄，適用于云計算、生成式AI、高端機器人、邊緣計算等領域，性能達到業界領先水平。此外，玄鐵C950利用RISC-V開源開放特性，搭載自研AI加速引擎，首次原生支持Qwen3、DeepSeek V3等千億參數大模型，有望成為AI Agent（人工智能體）時代的新型高端CPU。

點評：玄鐵C950以突破70分的Specint2006性能刷新RISC-V全球紀錄，并原生支持千億參數大模型，標志著開源架構從終端向云端與AI核心場景的實質性跨越。此舉不僅展現了阿里在RISC-V高性能領域的自研實力，也意味著在ARM與x86主導的CPU競爭格局中，RISC-V生態正加速切入高價值市場，有望形成差異化替代路徑。

NO.2 前阿里千問負責人林俊旸離職后首發長文：從訓練模型轉向訓練智能體

3月26日，原阿里通義千問（Qwen）技術負責人林俊旸（Justin Lin）在社交平臺上發布了一篇題為“From ‘Reasoning’ Thinking to‘Agentic’ Thinking（從推理式思考到智能體思考）的文章長文。這是他自本月初從阿里辭職之后發布的第一篇長文。在這篇文章中，林俊旸系統性地復盤了推理模型階段的特征，并探討了AI未來的發展方向：從訓練模型轉向訓練智能體。

點評：林俊旸的發文折射出AI行業從“模型能力競賽”向“智能體應用落地”的范式遷移。作為前阿里通義千問技術負責人，其觀點或影響業界對Agent方向的投入。此舉也側面反映大模型競爭已進入場景化、自主化階段，人才流動與技術路線轉向將加劇生態分化。

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封面圖片來源：每經媒資庫