每經記者｜林姿辰    每經編輯｜魏文藝    

時隔不到兩個月，明德生物的2025年業績預告“變臉”。

3月22日晚間，明德生物（SZ002932，股價18.46，市值42.92億元）發布2025年度業績預告修正公告，將去年的歸母凈利潤預計由盈利1200萬元至1800萬元，調整為虧損1500萬元至2500萬元；將扣非凈利潤預計由虧損7800萬元至9800萬元，調整為虧損1.0億元至1.4億元。

圖片來源：明德生物3月22日公告

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，由于明德生物符合“最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤，扣除非經常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業收入低于3億元”的情形，深圳證券交易所將對其股票交易實施退市風險警示。

收入確認與資產減值調整，去年業績預告大幅下修

今年1月30日晚間，由于預計公司2025年凈利潤同比下滑超過50%，明德生物曾發布過一次業績預告。公司當時預計，2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1200萬元至1800萬元，比2024年同期下降75.85%至83.90%。

對于這一業績表現，明德生物表示主要受投資收益、其他收益大幅下降，以及信用減值損失增加的影響。

具體來說，明德生物獲得的政府補助金額較上年同期減少逾4000萬元；受國內金融市場利率持續下行、公司理財產品收益率同比走低等因素影響，投資收益較上年同期減少逾3000萬元；公司逾期應收賬款回款金額低于上年，單獨進行減值測試的應收款項減值準備轉回金額較上年減少逾3000萬元，從而導致信用減值損失增加。

然而，僅不到兩個月時間，明德生物對2025年業績預告做出大幅修正。

明德生物解釋稱，公司在披露2025年度業績預告時，年度審計工作尚未全面開展，相關財務數據及信息尚處于初步整理階段。隨著年度審計工作的持續推進及相關資料的進一步搜集核實，公司與年審會計師事務所充分溝通、審慎研判，基于謹慎性原則對2025年度業績情況進行了重新評估。

一是公司對營業收入進行全面復核與審慎分析，基于謹慎性原則，對部分交易因應收款項回款存在較大不確定性，出于謹慎性考慮相應收入暫不計入2025年度，導致營業收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤相應調減。

二是公司與年審會計師進一步溝通，對存在減值跡象的資產逐項開展減值測試。基于謹慎性原則，對存貨、固定資產等資產相應調整資產減值損失金額，導致歸屬于上市公司股東的凈利潤相應調減。

公司稱生產經營正常，業績持續下滑迎轉型壓力

無論在業績修正公告中，還是初次業績預告里，明德生物都表示公司生產經營一切正常。不過，每經記者注意到，過去幾年，隨著集采常態化、DRG/DIP（按病組/病種分值）支付方式改革等政策落地，明德生物所在的體外診斷（IVD）行業受到很大沖擊，2025年將是其連續第三年業績下滑，首次歸母凈利潤為負。

面對行業增長困局，公司將如何應對？在2025年6月的業績說明會上，明德生物董事長陳莉莉曾明確表示要從兩方面探索新增長點：一是加大在體外診斷試劑、高端醫療設備等領域的研發投入，推動技術迭代與產品升級；二是積極評估符合戰略方向的投資并購機會，重點關注能與現有業務形成協同的技術、市場資源，以提升市占率。

每經記者梳理發現，明德生物從2025年底以來開展了一系列收購動作。2025年12月，明德生物宣布擬以現金方式收購武漢必凱爾100%股權，后者是較早引入國際第一急救（FirstAid）理念和技術的企業，全面布局應急裝備、應急單品和應急服務等應急救護業務。

今年1月19日，明德生物公告稱，擬以3570.10萬元通過增資及股權收購方式取得湖南藍怡51%股權。湖南藍怡聚焦IVD儀器、試劑研發生產與服務，尤其在糖化血紅蛋白檢測領域擁有核心技術。明德生物曾表示，此次收購有利于構建“急危重癥+慢病管理”服務閉環。

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

封面圖片來源：每經媒資庫