每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)編輯｜許紹航    

3月18日，京東拍賣平臺(tái)再度上架新華聯(lián)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新華聯(lián)控股”）持有的三峽人壽2億股股份，起拍日期為4月2日，起拍價(jià)為1.03424億元，折算每股約0.517元，這是該筆股權(quán)的第四次拍賣。

2026年2月3日，新華聯(lián)控股持有的三峽人壽2億股股權(quán)在京東拍賣平臺(tái)首次掛牌，此后一個(gè)多月時(shí)間里，該筆股權(quán)歷經(jīng)多次掛牌均無(wú)人問(wèn)津，掛牌價(jià)格從首次的2.02億元，依次降至第二次1.616億元、第三次1.2928億元，最新掛牌價(jià)已低至1.03424億元，較首次已降價(jià)近五成。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，新華聯(lián)控股“急售”保險(xiǎn)股權(quán)背后，是通過(guò)處置資產(chǎn)來(lái)回收流動(dòng)性。資本對(duì)保險(xiǎn)牌照的入局意愿已明顯降溫，除保險(xiǎn)公司自身問(wèn)題之外，也反映出中小險(xiǎn)企生存壓力大，殼資源價(jià)值縮水的困境。

新華聯(lián)控股擬“清空”所持三峽人壽6.59%股權(quán)

三峽人壽是一家總部在重慶的壽險(xiǎn)公司，為重慶市屬國(guó)有金融企業(yè)。2016年3月，新華聯(lián)控股作為發(fā)起股東之一，獲批參與三峽人壽籌建。

新華聯(lián)集團(tuán)官網(wǎng)顯示，新華聯(lián)控股是一家大型民營(yíng)企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)文化旅游、化工新材料、礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)、石油貿(mào)易、投資等業(yè)務(wù)。近年來(lái)，新華聯(lián)控股出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，引發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2022年8月9日北京市一中院裁定受理新華聯(lián)控股進(jìn)入司法重整，2023年4月14日北京市一中院裁定新華聯(lián)控股與新華聯(lián)礦業(yè)等六家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整，按照重整計(jì)劃，新華聯(lián)控股將繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，設(shè)立新礦業(yè)公司。2025年6月重整計(jì)劃正式執(zhí)行完畢。

成立初期，新華聯(lián)控股為三峽人壽并列第一大股東，持股比例為20%。自2023年以來(lái)，三峽人壽先后完成兩次增資，因新華聯(lián)控股均未參與增資，其持股比例被相應(yīng)稀釋。

根據(jù)三峽人壽2026年1月披露的最新股權(quán)情況，持股5%以上的股東及持股比例為：重慶發(fā)展投資有限公司持股33%、重慶高速公路投資控股有限公司20.07%、重慶高科集團(tuán)有限公司15.46%、重慶渝富資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司13.35%、新華聯(lián)控股和江蘇華西同誠(chéng)投資控股集團(tuán)有限公司持股比例均為6.59%。

本次拍賣的2億股股權(quán)對(duì)應(yīng)三峽人壽6.59%的股份，為新華聯(lián)控股持有的全部股權(quán)，若成功出讓，其將徹底退出三峽人壽股東序列。

對(duì)于新華聯(lián)控股此次擬“清空”三峽人壽股權(quán)，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此舉是為了通過(guò)處置資產(chǎn)回收流動(dòng)性，說(shuō)明新華聯(lián)控股流動(dòng)性較為緊張。

值得一提的是，最新拍賣起拍價(jià)低至1.03424億元，折算下來(lái)每股僅約0.517元，較首次拍賣價(jià)格近乎腰斬，間隔時(shí)間僅不到2個(gè)月。

三峽人壽去年已增資補(bǔ)血、虧損收窄

記者注意到，此前三次拍賣中，起拍價(jià)從首次的2.02億元逐步下調(diào)至1.616億元、1.2928億元，均因無(wú)人出價(jià)而流拍，此次降價(jià)至歷史新低，能否吸引意向投資者入場(chǎng)值得關(guān)注。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，三峽人壽一直沒(méi)有擺脫虧損難題。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年，三峽人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為0.11億元、9.17億元、11.02億元、6.24億元、5.59億元、4.06億元和3.33億元；凈利潤(rùn)分別虧損0.58億元、1.19億元、1.05億元、0.65億元、1.1億元、1.97億元和2.52億元。

2025年7月，三峽人壽完成第二輪股東增資，增資完成后注冊(cè)資本由15.37億元增加至30.33億元，通過(guò)增資“補(bǔ)血”增強(qiáng)了資本實(shí)力，也提高了公司的償付能力。根據(jù)2025年第四季度償付能力報(bào)告，2025年，三峽人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入達(dá)6.33億元，同比大幅增長(zhǎng)90.09%；凈利潤(rùn)虧損1.97億元，虧損幅度顯著收窄。截至2025年末，公司綜合、核心償付能力充足率分別為338.10%、332.49%。公司2025年第二、三季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為B類。

對(duì)于該筆股權(quán)此前遭遇多次流拍，有業(yè)內(nèi)人士分析指出，新華聯(lián)控股所持股權(quán)僅為6.59%，屬于財(cái)務(wù)二類股東，不具備經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)，且三峽人壽尚未實(shí)現(xiàn)盈利，短期投資回報(bào)預(yù)期不明，使得投資人沒(méi)有意愿在此接盤。盤和林表示，同時(shí)也說(shuō)明了保險(xiǎn)行業(yè)自身也存在放緩跡象，尤其是中小險(xiǎn)企生存壓力大。此外，這也說(shuō)明殼資源價(jià)值已經(jīng)縮水。

當(dāng)前中小險(xiǎn)企股權(quán)流拍現(xiàn)象較為普遍。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)兩筆股權(quán)在阿里資產(chǎn)平臺(tái)已歷經(jīng)多輪拍賣，此前均以流拍結(jié)束。以其中一筆4634.04萬(wàn)股股權(quán)為例，該筆股權(quán)起拍價(jià)從2025年底的7414.46萬(wàn)元，降價(jià)至3502.53萬(wàn)元；另一筆1.35億股股權(quán)起拍價(jià)從2025年底的2.16億元，降價(jià)至1.02億元，兩筆股權(quán)降價(jià)幅度均超過(guò)50%。

2025年12月22日，民生人壽6.17%股權(quán)在北交所掛牌轉(zhuǎn)讓，該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓價(jià)格面議且可考慮拆分轉(zhuǎn)讓，信息披露截止時(shí)間為2026年6月17日，截至目前該股權(quán)尚未成交。

封面圖片來(lái)源：AIGC