華福證券指出，全球分工體系或將瓦解正導致中美路徑分化。中國憑借完整的制造業體系，有望轉向溫和漲價路徑。中國制造業因全球不可復制性，資產估值有望獲得歷史性重定價機會。在全球或將進入去債務周期的背景下，中國制造業的估值或將按較長期的現金流折現給予，因為其重資產體系在全球范圍內或難被復制，應獲得“超越歷史的估值體系”。當全球都在因缺乏需求和高投資門檻而收縮供給時，中國憑借完整工業體系的內生動力，資產價值理應得到重估。在構建新秩序的過程中，央國企將扮演核心角色，其估值將隨著中國全球影響力的提升和自身ROE的修復而系統性上移。

央企共贏ETF國泰（517090）跟蹤的是富時中國國企開放共贏指數，該指數從A股與香港上市的中國公司中選取具有代表性的國有企業證券作為指數樣本，以反映在開放共贏主題下相關上市公司的整體表現。指數成分側重于低估值、高股息的價值風格，并在行業配置上主要集中于能源、基礎設施及通信等領域。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。