每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

在股價(jià)跌至近三年低點(diǎn)、業(yè)績(jī)連續(xù)大幅下滑的背景下，創(chuàng)業(yè)板醫(yī)療器械公司開(kāi)立醫(yī)療拋出了一份最高2億元的回購(gòu)計(jì)劃，且回購(gòu)股份將全部用于注銷(xiāo)。

然而，公司2025年前三季度凈利潤(rùn)僅3351萬(wàn)元，但2025年10月中旬推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃卻要求全年剔除股份支付費(fèi)用后的凈利潤(rùn)不低于1.77億元。這意味著，公司要在2025年第四季度單季實(shí)現(xiàn)超過(guò)1.4億元的凈利潤(rùn)，同比增幅需超300%。在銷(xiāo)售費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用高企的壓力下，公司未來(lái)業(yè)績(jī)走向能否扭轉(zhuǎn)此前頹勢(shì)？又能否完成股權(quán)激勵(lì)設(shè)置的2025年利潤(rùn)目標(biāo)？

股價(jià)表現(xiàn)弱勢(shì)，公司發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃

創(chuàng)業(yè)板上市公司開(kāi)立醫(yī)療2026年3月17日宣布了一項(xiàng)1億至2億元回購(gòu)計(jì)劃，擬使用自有或自籌資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司A股股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)40.32元/股，預(yù)計(jì)回購(gòu)比例為0.57%至1.15%，回購(gòu)股份將全部用于注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本。實(shí)施期限為自股東會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)。回購(gòu)公告發(fā)布后，3月18日公司股價(jià)一度跳空高開(kāi)，不過(guò)開(kāi)盤(pán)后卻震蕩回落，最終上漲1.79%，報(bào)收26.2元。

公司發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃正值公司股價(jià)弱勢(shì)之際：近半年來(lái)公司股價(jià)總體震蕩下行，從2025年9月的高點(diǎn)37.73元，最低跌至2026年3月5日的低點(diǎn)25.14元。而這一價(jià)格距公司2024年9月份的低點(diǎn)24.94元（前復(fù)權(quán)）僅一步之遙，而24.94元也是公司股價(jià)近三年的低點(diǎn)。

值得注意的是，在公司宣布回購(gòu)前，已有高管先行增持。2025年11月，公司董事兼副總經(jīng)理黃奕波、董事會(huì)秘書(shū)兼副總經(jīng)理李浩分別以自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式增持公司股份。

黃奕波于2025年11月4日增持16萬(wàn)股，增持均價(jià)約為28.70元/股，增持金額約459萬(wàn)元。李浩于2025年11月5日增持30萬(wàn)股，增持均價(jià)約為28.53元/股，增持金額約856萬(wàn)元。兩位高管合計(jì)增持金額約1315萬(wàn)元。增持后，黃奕波持股比例為4.65%，李浩持股比例為1.84%。黃奕波和李浩在2024年從公司獲得的稅前報(bào)酬均為80萬(wàn)元。

凈利潤(rùn)持續(xù)大幅下滑，公司稱(chēng)2025年?duì)I收呈現(xiàn)逐季好轉(zhuǎn)趨勢(shì)

公司股價(jià)表現(xiàn)弱勢(shì)，業(yè)績(jī)疲弱是重要因素。公司近兩年凈利潤(rùn)持續(xù)大幅下滑。

2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.14億元，同比下降5.02%；歸母凈利潤(rùn)1.42億元，同比大幅下降68.67%。對(duì)于公司業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，公司在2024年年報(bào)披露的原因包括：國(guó)內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端的醫(yī)療設(shè)備招采活動(dòng)減少、國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率承壓；公司持續(xù)保持高強(qiáng)度戰(zhàn)略投入，加大對(duì)新產(chǎn)品線的支持，銷(xiāo)售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用同比均增加。

然而，進(jìn)入2025年，公司業(yè)績(jī)?nèi)匝永m(xù)大幅下滑的態(tài)勢(shì)。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.59億元，同比增長(zhǎng)4.37%；但歸母凈利潤(rùn)僅為3351.11萬(wàn)元，同比下降69.25%。公司在2025年的半年報(bào)解釋為主要與新產(chǎn)品線投入、研發(fā)及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用等固定支出較大有關(guān)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司在2024年的銷(xiāo)售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用之和為10.46億元，較2023年的8.72億元增長(zhǎng)19.95%；2025年前三季度銷(xiāo)售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用之和為8.46億元，同比增長(zhǎng)10.87%。

雖然公司此前業(yè)績(jī)承壓，不過(guò)，公司在2025年半年報(bào)中稱(chēng)，隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)需求的持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)將逐步走出低谷期。公司在今年1月份與投資者交流時(shí)也表示，隨著國(guó)內(nèi)終端招標(biāo)的持續(xù)恢復(fù)，公司2025年的營(yíng)收呈現(xiàn)逐季好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

完成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)四季度凈利潤(rùn)需增長(zhǎng)三倍以上

值得注意的是，公司未對(duì)2025年的業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)告。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或下降50%以上時(shí)，須在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起1個(gè)月內(nèi)，即次年1月31日前披露業(yè)績(jī)預(yù)告。

而這意味著公司2025年的凈利潤(rùn)較2024年的增幅在-50%至50%區(qū)間。而公司2025年前三季度凈利潤(rùn)為3351.11萬(wàn)元，較2024年同期大幅下滑69.25%。如果以2025年的凈利潤(rùn)下滑50%的下限值來(lái)估算，意味著公司在2025年須至少實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7119.87萬(wàn)元，也就是說(shuō)公司在2025年第四季度須要至少實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3768.76萬(wàn)元，較2024年同期的3341.16萬(wàn)元至少增加12.8%以上。

如果按公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置的業(yè)績(jī)目標(biāo)，公司需要2025年第四季度實(shí)現(xiàn)較大盈利。2025年9月中旬，開(kāi)立醫(yī)療公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，擬向405名激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票和股票期權(quán)。最終，在2025年10月中旬完成授予。

該計(jì)劃設(shè)定了公司層面的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)：以2024年度剔除股份支付費(fèi)用后的凈利潤(rùn)1.3649億元為基數(shù)，公司2025年度剔除股份支付費(fèi)用后的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于30%，即公司2025年度剔除股份支付費(fèi)用后的凈利潤(rùn)不低于約1.7743億元。而公司預(yù)估的2025年股權(quán)激勵(lì)攤銷(xiāo)費(fèi)用為657.05萬(wàn)元，相對(duì)較小。

然而，公司2025年10月底公布的三季報(bào)卻不及市場(chǎng)預(yù)期，公司前三季度歸母凈利潤(rùn)僅3351萬(wàn)元。三季報(bào)發(fā)布后兩日，公司股價(jià)累計(jì)跌幅超16%。而這也意味著公司要完成股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置的2025年利潤(rùn)目標(biāo)，需要在第四季度實(shí)現(xiàn)1.4億元以上的凈利潤(rùn)，單季度凈利潤(rùn)額需較2024年同期增長(zhǎng)300%以上。

那么，公司在此前投入較多的研發(fā)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用，是否會(huì)體現(xiàn)在公司未來(lái)的業(yè)績(jī)上？公司未來(lái)是否會(huì)控制相關(guān)費(fèi)用以增厚利潤(rùn)？公司完成2025年股權(quán)激勵(lì)考核業(yè)績(jī)目標(biāo)的概率如何？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電了公司財(cái)報(bào)上披露的聯(lián)系電話，但多次撥打并未接通。記者向公司發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿，尚未收到公司的回復(fù)。

公開(kāi)資料顯示，開(kāi)立醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)療診斷及治療設(shè)備的自主研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品包括醫(yī)用超聲診斷設(shè)備、消化與呼吸內(nèi)鏡、微創(chuàng)外科產(chǎn)品、心血管介入產(chǎn)品。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)