｜2026年3月11日 星期三｜

NO.1 華西證券：三大漲價主線支撐A股行情

華西證券指出，2026年，結構主線由科技切換至漲價鏈。從申萬一級行業來看，2026年石油石化、煤炭、化工、有色漲幅領先。在地緣局勢的催化下，漲價鏈行情或將繼續演繹。輸入性通脹方面，關注能源鏈、有色金屬和農產品。其中，能源鏈在地緣局勢影響下，漲價確定性較高，相關板塊包括油氣、煤化工、化工中上游原料和航運。有色金屬方面，小金屬和鋁漲價確定性相對較高，黃金和銅呈現多空交織的格局。

NO.2 華泰證券：全球鋼鐵行業景氣度或進入持續上升期

華泰證券研報認為，全球鋼鐵行業2025—2030年供需格局持續改善，2029年或轉為短缺。海外供需格局于2024年由過剩轉為短缺，2025年缺口擴大；2026—2030年預期將延續，中國出口則是平衡海外鋼鐵供需的必要補充。國內鋼鐵供應端收縮趨勢于2021年開始確立，地產需求占比于2026年或降至13.2%（2020年占比39.4%），拖累接近尾聲，國內鋼鐵需求或逐步進入平穩期；2026—2030年供需過剩格局將持續改善，鑒于海外持續短缺，一定量級的出口將成為“剛需”。全球鋼鐵行業景氣度或進入持續上升期，國內建議關注顯著受益的頭部鋼企、碳素等投資主線機遇。

NO.3 開源證券：市場對銀行業最悲觀判斷正在被修正

開源證券指出，當前銀行股行情來自于基本面與資金面雙重因素的催化，隨著多家上市銀行2025年業績預喜，市場對行業最悲觀判斷正在被修正，建議關注集團協同優勢、產品創新能力強、資產獲取能力強的銀行。

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