國泰海通指出，2025年全球國防開支增長至2.63萬億美元，同比增長2.5%，占全球GDP的比例從1.89%上升至2.01%，主要受到“大國之間的競爭和曠日持久的沖突”等因素驅動。分析師認為，國際環境日益復雜嚴峻，大國博弈加劇是長期趨勢，美國及其盟友國防戰略重心逐步向印太轉向，軍工行業長期趨勢向好。要打贏現代戰爭，既要有先進戰機、導彈作為制勝手段，又要有火箭彈等高效費比裝備支撐持久消耗，還要有可靠的通信指揮體系為保障，建議重點關注航空航天等裝備建設領域重點板塊及衛星互聯網等前沿熱點。同時，2027年要確保實現建軍百年奮斗目標，“十五五”期間有望加速補短板。

軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數（399967），該指數從滬深市場中選取由主要軍工集團控股且主營業務與軍工行業相關的上市公司，以及其他主營業務為軍工行業的代表性企業作為指數樣本，覆蓋航空裝備、軍工電子等領域，側重中小盤風格，以反映中國軍工行業相關上市公司證券的整體表現。

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