每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

今天（3月6日），港股強勁反彈，市場最大的亮點是京東系迎來大爆發。

盤中，京東集團-SW（HK09618）漲近10%，剛上市的京東工業漲6%，京東健康小漲2%，最猛的是京東物流，漲幅超過22%。

京東系的爆發并非無緣無故，而是因為相關公司集體公布2025年財報，今天獲得了市場良好的反應。實際上，在上周五的欄目中，筆者曾經說過，港股市場真正的考驗就在于這些重要公司的財報。

再看今天京東系這幾家公司的財報。

首先是京東集團。財報顯示，2025年四季度，京東集團收入3523億元，較上年同期增加1.5%；全年收入13091億元，較上一年同期增長13%。突破萬億元的營收依然維持兩位數增長，非常不容易。凈利潤方面，去年京東全年歸母凈利潤為196億元，較2024年的414億元下降52.7%；非美國通用會計準則下歸母凈利潤為270億元，同比下降43.5%。凈利潤的下滑，顯然是受外賣大戰的影響，這在預期之中。

今天京東集團大漲，關鍵一點是京東CEO（首席執行官）許冉在財報電話會議中說了，今年在外賣業務的總投入比2025年要降低。“堅決抵制內卷式惡性競爭，通過供應鏈模式創新，推動品質外賣高質量發展。”

從許冉的表態到今天股價大漲，可以看出當前資本市場對于“外賣大戰”的態度。

再看京東物流。2025年，京東物流全年總收入達2171億元，首次突破2000億元大關，同比增長18.8%，經調整后凈利潤達77.1億元。其中，京東物流一體化供應鏈業務收入達1162億元，同比增長33.0%，占總營收比重從上年的47.8%提升至53.5%，成為拉動整體增長的關鍵動力。

對很多消費者來說，選擇京東平臺網購，很重要的一個原因在于其強大的物流網絡。換句話說，京東電商平臺交易量表現如何，在一定程度上就看京東物流的效率。從營收數據看，去年營收增長18.8%，增速較2024年的9.7%差不多翻了一倍。這也就是今天京東系個股中京東物流表現最好的原因。

今天關于京東系的情況大概就聊這些。京東系是披露財報較早的，今天算是開了個好頭。接下來，小米、快手、騰訊的財報都值得重點關注。

總之，“關關難過關關過”。

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封面圖片來源：王郁彪